重點

• 光通訊公司 Lumentum 和 Coherent 股價周三上漲，在整體市場走弱的情況下領升標普500指數。

• 在市場擔心人工智能支出放緩之際，投資者正將目光投向AI供應鏈中具有實際需求的領域，例如光學連接。

• 聯儲局周三將利率上調25個點子，這可能給高增長科技股的估值帶來壓力。

面對整體市場疲軟，光網絡公司的股票卻表現強勁，成為周三標普500指數漲幅最大的股票，而聯儲局加息也未能壓制這一走勢。

Lumentum Holdings（LITE）和Coherent（COHR）股價分別收漲9.6%和6.9%。至少從一個角度來看，這一走勢可以被視為對周一拋售行情的反彈。周一的拋售主要受到市場擔憂人工智能支出可能放緩的影響。

但一些專家表示，這一走勢也可能反映出投資者認為AI硬件行業中哪些領域具有更強的韌性。

Direxion資本市場主管Jake Behan表示：

「交易員正在將資金押注於供應鏈中那些需求真實可見的環節，並傾向於那些支出已經確定的領域。」

PurePlay ETFs首席執行官Joseph DeYonker表示，AI數據中心供應鏈中處於更下游的硬件製造商，是判斷AI基礎設施實際需求的良好指標。

他指出，這些公司所處的領域是「AI系統實際部署轉化為網絡設備、服務器以及其他實體基礎設施需求的地方」。

DeYonker表示，參與AI投資主題的投資者正變得更加有選擇性，並開始尋找那些能夠看到訂單和產能擴張的生態系統環節。

DeYonker表示：

「光學連接是一個非常有意思的領域，因為隨着AI集群規模越來越大，GPU之間以及不同數據中心之間傳輸的數據量也在持續增加。」

這裏所說的AI集群，是指由多個圖形處理器（GPU）或定製AI芯片連接在一起形成的系統，從而提供更強大的計算能力。

因此，包括Lumentum在內的光學供應商，對於數據中心建設的重要性正在不斷提高。

不過，DeYonker表示，隨着市場預期不斷升溫，光學類股票也可能面臨更大的波動。

Freedom Capital Markets技術研究主管Paul Meeks表示，周三的上漲是此前市場擔憂AI模型開發速度放緩之後的一次「反彈」。

他預計，AI基礎設施支出將繼續增長。

但他同時補充稱，未來幾個月這些股票可能出現較為劇烈的震盪，因為數據中心建設已經成為今年美國中期選舉中選民關注的話題之一。

Meeks表示：

「數據中心是規模非常龐大、技術非常複雜的商業房地產項目，而就像任何價值數十億美元的項目一樣，出現延誤是不可避免的。」

不過，從明年開始以及之後，將有更多數據中心基礎設施供應陸續投入使用，而這預計將繼續成為推動AI投資主題的重要因素。

Direxion的Behan表示，本月晚些時候即將公布財報的美光科技（Micron Technology，MU），將為市場提供「非常直接的基礎設施需求讀數」。

他指出，在公布財報之前，美光目前獲得滿足的數據中心需求還不到其全部需求的一半。

Behan表示：

「如果他們能夠在業績指引中維持目前的積壓訂單需求，那麼這將是對近期任何‘需求放緩’敘事非常有力的反駁。」

這裏所說的「積壓訂單需求」（backlog demand），指公司已經獲得但尚未完全履行的訂單或客戶需求。

與此同時，聯儲局周三將利率上調25個點子，並表示未來預計至少還會再加息一次。

標普500指數（SPX）在聯儲局主席凱文·沃什（Kevin Warsh）舉行新聞發布會期間轉為下跌，最終當天收跌0.4%。

PurePlay的DeYonker表示，更高的利率可能給高增長科技股的估值帶來壓力。

不過，他表示：

「仍然有大量實體基礎設施需要建設，以支持下一代人工智能。」