嗶哩嗶哩Q2營收79.4億，按年增長8%，淨利潤3.39億元，按年增長55%。廣告收入31.3億元，按年增長28%，成為增長第一引擎；遊戲收入受高基數影響下降14%。毛利率連續16季改善至37.2%，經營利潤增長48%。用戶DAU達1.165億，日均時長113分鐘。

嗶哩嗶哩二季度業績延續改善勢頭：營收保持增長，廣告業務加速，利潤端更迎來顯著改善。

8月27日，嗶哩嗶哩發布截至6月30日的2026年第二季度未經審計財務業績。期內，公司實現營收79.4億元，按年增長8%；淨利潤3.39億元，按年增長55%，淨利潤率由去年同期的3.0%升至4.3%。非GAAP調整後淨利潤7.04億元，按年增長25%，調整後淨利潤率進一步升至8.9%。

用戶增長與活躍度同樣穩健。二季度日均活躍用戶（DAU）達到1.165億，按年增長7%；月活躍用戶達3.71億，用戶日均使用時長達到113分鐘，推動總用戶使用時長按年增長14%。在CEO陳睿看來，在「內容豐盛但注意力稀缺」的時代，優質內容與用戶之間的情感連接，正成為B站的重要競爭壁壘。

廣告：增速領跑，成為營收增長第一引擎

廣告業務繼續成為B站業績最亮眼的增長點。二季度廣告收入31.3億元，按年增長28%，佔總營收近四成，成為四大業務板塊中佔比最高的收入來源。

廣告收入的快速增長，主要得益於廣告產品矩陣持續優化以及投放效率提升。在整體廣告市場承壓的背景下，B站廣告仍實現接近三成增長，顯示出平台用戶價值釋放以及商業化效率改善正在加速。

從收入結構看，廣告業務已經從此前相對弱勢的板塊，逐步成長為B站核心收入來源之一。隨着廣告產品和算法持續迭代，其增長對公司整體業績的拉動作用進一步增強。

增值服務穩增，遊戲業務短期承壓

二季度增值服務（VAS）收入29.7億元，按年增長5%。

增值服務增長主要來自大會員及其他增值服務收入提升。相比廣告業務的高增長，VAS增速相對溫和，但作為B站成熟的基本盤業務，其穩定性依然重要。隨着付費用戶規模持續擴大，會員體系仍是平台內容生態變現的重要支撐。

遊戲業務則成為本季度唯一出現下滑的板塊。二季度移動遊戲收入13.9億元，按年下降14%。公司解釋稱，主要由於去年同期《三國：謀定天下》貢獻了較高收入基數，目前該遊戲已進入相對穩定的成熟階段。高基數影響下，遊戲業務短期仍面臨一定壓力。

從上半年看，B站遊戲收入合計29.1億元，低於2025年上半年的33.4億元。對於遊戲業務而言，後續能否推出新的爆款產品、形成收入接力，將成為決定板塊能否重新恢復增長的關鍵。

毛利率連續16季改善，經營槓桿進一步釋放

盈利能力改善仍是本季度業績的一大看點。

二季度營收成本49.8億元，按年增長7%，低於營收8%的增速，帶動毛利29.5億元，按年增長10%，毛利率由去年同期的36.5%進一步升至37.2%。這是B站毛利率連續第16個季度實現按年改善。

從成本結構看，分成成本30.8億元，按年增長4%，仍是最大的成本項目。運營費用合計25.8億元，按年增長7%，整體增速同樣低於收入增速。其中，銷售費用10.6億元，按年增長僅1%；管理費用5.1億元，與去年同期基本持平；研發費用10.1億元，按年增長16%，主要受到服務器折舊費用增加影響。

收入保持增長的同時，費用擴張得到控制，使經營槓桿進一步釋放。二季度公司經營利潤達到3.73億元，按年增長48%，利潤增速明顯快於營收增速。CFO樊欣表示，公司將繼續保持投資紀律，並通過股票回購積極回饋股東。截至2026年目前，B站已通過回購計劃累計購入約1.18億美元股票。

整體來看，B站二季度業績的核心變化已經從「虧損收窄」進一步轉向「盈利釋放」：廣告高增長支撐收入，毛利率持續改善，費用控制釋放經營槓桿，而遊戲業務則仍是當前業績中相對承壓的一環。