本季度信息

協鑫科技（股票代碼：03800）發布截至2026年6月30日止六個月的中期業績，報告期內公司營收達到57.77億元，按年上升0.7%。報告期內，公司整體毛利率為-7.5%，較上年同期-12.2%有明顯改善。成本方面，銷售成本從上年同期的64.35億元下降至62.10億元。期間分銷及銷售開支約1.75億元，較上年同期的1.04億元增長約68.4%。行政開支約6.76億元，對比上年同期的6.25億元增長約8.2%。研發費用約3.69億元，按年增長4.5%，佔收入比重達6.38%。

業務分項

光伏材料板塊實現營收57.31億元，按年增長1.2%。報告期內，多晶硅市場處於低位震盪，協鑫科技憑藉FBR法顆粒硅的成本及質量優勢，在下游大尺寸單晶拉棒環節的滲透率繼續提升。此外，公司新拓展的磷酸鐵鋰正極材料業務於報告期內實現投產並開始對外出貨，產能利用率逐步爬坡，現階段貢獻營收規模相對較小。光伏電站業務受中國可再生能源電價補貼收入下降等因素影響，實現收入0.46億元，較上年同期的0.70億元減少34.3%。

高管解讀

董事會主席朱共山（兼首席執行官）在報告中表示：

「‘站在全球能源變革與AI算力革命的關鍵交匯點，光伏從單一發電單元轉變為場景定義形態、跨域融合、價值泛在的能源載體，發電與消納深度協同，儲能系統向長時、長壽命方向躍遷，光伏與儲能共同構成硅基時代的能源基座；隨着電動車加速普及、具身智能快速迭代、數據中心爆發式增長、芯片突破摩爾定律邊界，算力與電力共生演進、深度融合，電力的價值不再僅是AI沉默的燃料，更是通過比特流轉化為可全球流通的數字商品。以電強算、以算促電、算電協同的產業範式革命已然勢不可擋：硅、鋰、碳三大材料互促耦合，將光伏發電與電化學儲能、將電力與算力並軌於同一條技術演化路徑。基於上述深刻洞察，本集團於2026年5月正式確立新階段發展戰略：由‘顆粒硅單項冠軍’向‘全球化多產品新能源材料平台’轉變，構建‘硅、鋰、碳’同構的多元產業矩陣，實施‘一體兩翼’內生增長與全球化產業擴張雙輪驅動。2026年既是光儲平價、光儲同壽、光儲算一體的產業轉折點，也是本集團鎖定下一代能源系統發、儲、用的物理形態與生態卡位的開篇之年。

眼下，國內光伏行業仍深陷周期敘事，單純依靠資源投入、規模擴張和低價競爭的模式已難以為繼，亟待一場徹底的供給側結構性改革。去年搶裝潮後裝機增速與需求的階段性錯位，疊加行業長期無效低價內卷，導致今年上半年多晶硅行業再次陷入內卷，價格跌破多數企業現金成本。立足2026年年中，在工信部、發改委、市場監管總局、光伏協會等政府部門與機構的共同努力下，能耗強制標準與成本測算團體標準陸續推出。隨後，協鑫科技等八大多晶硅生產企業在上海簽署反內卷《倡議書》，共同承諾光伏產品售價不得低於完全成本，自覺接受監督執法，並嚴格落實能耗標準，淘汰低效高耗落後產能。多重舉措疊加作用下，行業內‘生產即虧損’的惡性循環正在被打破，市場預期顯著改善，多晶硅售價正在迴歸。

協鑫科技始終倡導並積極參與反內卷行動，呼籲立法執法與行業自律雙輪驅動。深知光伏產業唯有堅守低碳底色、持續技術迭代，方能擺脫低價內卷、破除周期幻覺，推動行業行穩致遠。今年上半年，本集團延續2025年確立的將‘現金為王’置於一切經營決策之上的總方針，根據市場供需關係彈性調節開工負荷，庫存水位保持行業最低水平；堅守經營底線，不以低於現金成本的價位銷售，不參與無效內卷。截至2026年6月底，本集團資產負債率為41.28%，銀行結餘及現金達約97.24億元，財務穩健性穩居行業第一梯隊。

鈣鈦礦作為最具顛覆性的第三代光伏技術，承載着本集團‘向天借地’的冀望——以此製成的鈣鈦礦—晶硅疊層組件，將實現效率、成本和低碳屬性等方面的絕對代際突破，可終結光伏低水平重複建設，讓行業競爭升維到以原始創新和核心技術定義下的健康軌道。2026年上半年，崑山協鑫光電材料有限公司（‘崑山協鑫’）全球首條GW級鈣鈦礦晶硅疊層組件產線進入穩定運行，2,042平方釐米中試線級疊層組件轉換效率達30.23%，剛性單結穩態效率23.70%，十餘項核心指標持續領跑全球。技術突破加速商業化兌現：鈣鈦礦業務已從技術驗證率先邁入商業化交付新階段，工程可靠性、批量化製造與系統成本優化持續推進、塑行業標杆，今年以來先後斬獲多筆兆瓦級商業訂單，攜手華能投運多處示範電站；今年8月完成D1輪超億元孖展，累計獲寧德時代、TCL、騰訊、淡馬錫等戰略投資逾十億元。‘材料與航天’共舞同時開啓——崑山協鑫本期與紫薇宇通、中國商星、現象光伏等達成合作，鈣鈦礦組件預計於下半年陸續搭載衛星開啓空間在軌測試，耐輻射封裝一旦過關，有望五年內切入太空應用序列。

從顆粒硅到鈣鈦礦，代際躍遷重塑效率上限；從地面到深空，場景拓展突破空間邊界——光儲融合之下，光伏重新定義能源邊際，而儲能錨定系統效率，電力系統效能天花板繫於儲能材料的突破。本集團秉持‘好電池用好材料’的底層邏輯，深耕高壓實正極材料製備技術，於今年上半年正式邁入商業價值兌現階段：樂山基地20萬噸磷酸鐵鋰正極項目於今年6月順利建成投產，投產後已實現盈利。本公司主要股東的聯繫人協鑫集團有限公司（‘協鑫集團’）無償授權獨特GCL-PHY鐵紅法工藝，產品壓實密度具顯著優勢，且這一極簡物理一步法工藝較傳統溼法路線降低碳排放48%、實現全生命周期綠色生產。產品矩陣覆蓋三代半至五代高壓實磷酸鐵鋰——C16等成熟產品已通過頭部電池企業批量認證，進入規模化供應；C18五代高壓實產品深度適配800V高壓快充與千公里長續航車型，直擊高端動力電池核心需求；C10L定製化產品面向大容量戶用及工商業長時儲能場景，實現超長循環壽命與極致能量效率的雙向兼顧。GCL-PHY鐵紅法正極材料已成為行業公認的新一代動力與儲能電池優選核心原料，亦成功切入海外市場，為滿足歐盟《新電池法規》、碳邊境調整機制(CBAM)碳關稅等合規要求提供中國方案，依託高品質與低碳環保雙重優勢填補海外高端電池材料市場空白。現階段，本集團鋰電材料業務正加速邁向規模化放量階段，進軍行業頭部陣營，大客戶批量訂單及意向合同已鎖定未來產能。同時，本集團將始終以技術迭代為錨、不以規模為先，重點佈局高端及前沿領域——GCL-PHY鐵紅法工藝日臻完善並向五代半躍升；改良磷酸鐵法、磷酸鐵鋰與鎳鈷錳三元材料（LFP-NCM）共混等新工藝縱深探索，鈉電材料亦開啓前瞻研究。

隨着正極材料實現規模化量產，鋰電材料佈局持續深化，硅烷工藝主軸的戰略價值在負極材料領域進一步顯現。本集團60萬噸硅烷氣總產能位居全球首位，外售產能佔國內市場四分之一；依託自產電子級硅烷氣與化學氣相沉積(CVD)工藝，歷經多年攻關的高比容量硅碳負極兼具高品質、低成本、低碳排放三重優勢，可適配4680大圓柱電芯、高端儲能及固態電池等前沿應用。目前本集團于徐州佈局的硅碳負極中試線已進入試車階段，下游頭部電池廠商送樣驗證同步開啓。後續本集團計劃對樂山、徐州顆粒硅產線實施技改轉產，以存量資產的柔性改造切入下一代負極材料的高景氣賽道。

在光儲領域佈局基礎上，集團將材料能力進一步拓展至算力端。本集團加快佈局第三代半導體材料、高純合成石英砂、光纖預製棒等，構建發電、儲能、算力協同發展的產業閉環，切入AI算力基座材料這一長坡厚雪賽道。其中，碳化硅主要應用於新能源汽車電控、電信基站等高電壓與高頻場景；氮化硅粉體應用於新能源汽車電機軸承與功率器件基板；高純合成石英砂為電子布核心基材；光纖預製棒應用於通信網絡與AI數據中心的高速光信號傳輸。部分產品已進入國內半導體與算力硬件客戶供應鏈。

報告還指出，集團的海外佈局也在穩步推進，北美顆粒硅建廠、非洲資源探礦加速落子，正構建‘多區域、多節點、本地化’的全球產能體系。公司亦將ESG理念深度嵌入‘硅基’與‘碳基’新材料矩陣，以綠色競爭力提升全球市場話語權。公司堅持‘研發現代、應用一代、儲備兩代’，持續加大研發投入，2026年上半年新增專利申請138項、專利授權124項，其中發明專利88項，研發費用投入對營收的佔比為6.38%，創新成果不斷積累。

「未來，公司將以鋰電材料、鈣鈦礦、半導體硅基材料為新增長曲線，迎接全球能源變革和AI產業革命的星辰大海。」