阿里巴巴收報113.24美元，漲幅4.33%。

當日BABA期權市場出現多筆大額交易，其中跨期PUT價差組合淨收款11.86萬美元，同時一筆規模達34.11萬美元的虛值CALL賣出成為最大單腿交易，資金整體呈現偏空佈局。

期權指標分析

BABA 當前引伸波幅（IV）為 47.14%，IV 百分位為 52.19%，處於中性區間，說明當前期權引伸波幅水平相對歷史並不極端，整體定價較為中性；同時 IV/HV 比率為 1.21，表明引伸波幅高於歷史波動率，市場對未來波動的預期略高於已實現波動。

Call/Put 成交量比：3.28

大單交易

一筆淨收款11.86萬美元的跨期PUT價差組合，是當日展示大單中的核心組合交易。該組合由賣出2026-09-25到期的109.0 PUT，同時買入同到期的106.0 PUT，併疊加買入2026-09-18到期的106.0 PUT與100.0 PUT構成，四條腿均為虛值PUT。整體上看，這是以收取權利金為目標、同時利用不同到期日進行風險分層管理的跨期PUT組合，交易者主要是在109.0一線之上表達相對偏穩健的判斷，並通過下方多腿買入PUT來限制尾部風險、兼顧一定事件窗口下的防守需求。由於該組合最終體現為淨收款，說明策略重點仍偏向收租而非激進沽空，整體更接近於在預期股價維持區間運行背景下的防守型布倉。

一筆規模達34.11萬美元的CALL賣出，是展示大單中的最大單腿交易。該筆交易賣出2026-10-09到期的116.0 CALL，共1137張，當前股價參考113.15美元，因此該合約處於虛值狀態。賣出虛值CALL通常反映出對短期上行空間的壓制預期，交易者更傾向判斷標的即便上漲，突破116.0美元的力度也有限，因此通過收取權利金來押注股價震盪或溫和偏弱運行。這類單腿空CALL策略帶有較明確的偏空色彩，也意味着市場中有資金願意在上方阻力位提前進行收益增強型佈局。

總體來看，BABA當日大單資金情緒明顯偏空。全量大單中，資金主要集中在虛值CALL賣出以及以淨收款為主的防守型組合上，說明市場更傾向於押注上方空間受限、短期走勢偏震盪偏弱，而不是積極追逐上漲。雖然也有部分PUT相關倉位體現出下方防守與結構化博弈，但整體資金取向仍以壓制反彈、收取權利金和謹慎防守為主，反映出機構情緒整體偏謹慎且略偏悲觀。

策略參考

考慮到大單資金集中在116.0 CALL的虛值賣出，且IV處於中性區間，賣方若選擇上方OTM CALL，可優先參考116.0美元以上的行權價以降低被行權概率；若不願承擔過多保證金，可採用牛市價差或熊市價差策略替代單腿賣出，以控制風險敞口。