智通財經APP獲悉，繼首度覆蓋後，國泰海通證券與國盛證券近日再度雙雙發布博泰車聯（02889）跟進研報。兩家機構一致認為，公司2026年第一季度營收按年大增超100%，業績超預期兌現，高端化與全球化戰略已進入兌現期。其中，國泰海通維持「增持」評級，並將目標價上調至333.14港元；國盛證券維持「買入」評級。

Q1營收高增，盈利顯著改善

根據公司發布的自願公告，2026年第一季度，博泰車聯實現營收按年增長超過100%，營業利潤率按年改善明顯。國盛證券在研報中指出，Q1營收高增主要受益於三方面：座艙智能化解方案的高端化戰略顯現成效，高端解決方案增長強勁；海外市場貢獻增量，面向國際知名豪華品牌的後裝智能座艙項目已開啓全球交付；同時，AI軟件及雲端智能服務也帶來了新的業績增量。

國泰海通同樣強調，公司高端化戰略成效顯著，驍龍8295平台產品在國內OEM持續放量，麒麟9610A平台合作深化，成為營收翻倍增長的核心驅動力。

鴻蒙智行新車發布在即，高端座艙「量價齊升」

兩家機構均對博泰車聯在高端智能座艙領域的卡位表示樂觀。國泰海通在研報中特別指出，隨着高通8397/8797平台量產及鴻蒙智行新車發布，公司將充分享受高端智能座艙「量價齊升」的行業紅利。國盛證券也認為，AI大模型在座艙端側滲透率將持續提升，公司有望持續受益於這一趨勢。

全球化佈局加速落地，歐洲本地化運營能力提升

海外業務方面，兩家券商均關注到公司的階段性突破。國泰海通指出，國際知名豪華品牌後裝智能座艙項目已通過驗收並開啓全球交付；另一豪華品牌前裝項目亦臨近量產。公司任命Stefan Ortmanns博士負責歐洲業務，並與歐摩成集團、地平線達成戰略合作，共同拓展SDV域控與「中國方案」全球化輸出。

國盛證券補充，公司正式任命擁有超20年行業經驗的斯特凡·奧特斯曼博士為歐洲業務負責人，將全面統籌歐洲市場戰略佈局與業務拓展，提升本地化運營能力。

圍繞物理AI與算力收費佈局，打開商業模式升級空間

在AI生態方面，國泰海通強調公司堅持「軟硬芯雲一體化」戰略，圍繞英偉達加速計算芯片開發車端大模型，積極開發AI Box並在車端推進部署。更值得關注的是，公司積極探索算力收費、車載Tokens計費等創新商業模式，有望從一次性硬件銷售向持續性服務付費轉型。

國盛證券進一步指出，公司與某頭部OEM新能源車企、英偉達達成一系列深度合作，推進AI box解決方案。公司同時佈局物理AI、AI智能體等前沿領域，並探索算力收費、車載Tokens計費等創新商業模式，打開後續成長空間。

值得注意的是，兩家機構的研報均是在首度覆蓋後的第二次出具報告，顯示出對博泰車聯基本面的持續跟蹤與信心強化。在高端化、全球化與AI商業化的三重共振下，博泰車聯正加速向「以AI技術為核心的‘軟硬芯雲’一體化汽車和移動終端解決方案提供商及生態構建者」邁進。