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　　瑞銀發布研報稱，考慮到較高貝塔值（beta）而將折現現金流（DCF）模型的加權平均資本成本（WACC）由9.3%提高至10%，決定將周大福（01929）的目標價由18.5港元下調至16.0港元，此目標價對應2027財年預測市盈率的15倍，以及7%的股息率。該行維持周大福的「買入」評級。

　　瑞銀表示，周大福2026財年收入及淨利潤分別達到944億元及90億元，按年分別增長5%及52%，符合該行預期，亦符合早前公布利潤增長45%至55%的正面盈利預告。期內，公司的派息比率為73%，低於市場預期，但符合管理層設定的70%至80%目標範圍。

　　瑞銀指出，周大福在今年4月至5月的零售銷售按年增長14.7%，其中中國內地零售店、中國內地加盟店，以及香港與澳門門店的同店銷售分別增長19.7%、15.2%及40.6%，較3月季度顯著改善。 管理層指引2027財年整體收入將錄得中至高單位數按年增長，內地同店銷售錄高單位數增長，港澳則錄低雙位數增長。考慮到近期強勁的同店銷售表現及優於預期的官方指引，該行將周大福2027至2029財年的每股盈利預測上調1%至5%。

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責任編輯：盧昱君