金吾財訊 | 銅業板塊深度調整，中國大冶有色金屬(00661)跌1.92%，中國有色礦業(01258)跌2.97%，中國黃金國際(02099)跌3.56%，五礦資源(01208)跌5.20%，星凱控股(01166)跌7.33%，江西銅業股份(00358)跌7.57%。消息上，中國房地產市場已出現長期拐點，對銅等大宗商品的需求也將處於相對疲軟的階段。從國內近期經濟數據看，銅的下游需求也確實缺乏強勁支撐。國家統計局數據顯示，在銅的主要應用領域，汽車產銷和家電產量均出現負增長，地產行業持續疲弱。值得注意的是，今日港股的下跌與倫敦金屬交易所（LME）期銅的走勢形成了背離。昨夜LME期銅收漲54美元，報13649美元/噸。華源金屬研究指出，本周內外盤銅價走勢出現分化，倫銅、滬銅分別錄得0.25%、0.11%小幅上漲，美銅下跌1.48%。庫存層面呈現國內顯著去化態勢，倫銅、紐銅、滬銅庫存按月分別變動-3.28%、+0.27%、-23.57%，國內電解銅社會庫存按月下降10.79%。需求端表現相對平穩，電解銅杆周度開工率為67.35%，按月小幅回落0.12pct。宏觀端成為短期行情核心變量，聯儲局6月議息會議維持利率不變，但點陣圖釋放鷹派信號，半數官員預判年內存在加息可能，9月加息25BP概率升至51.7%，大幅高於前期水平，加息預期升溫對銅價短期高位走勢形成壓制，行情大概率維持震盪格局。中長期維度，銅礦行業資本開支不足，供給端擾動頻繁，行業供需格局有望從緊平衡逐步轉向短缺，為銅價長期上行提供基本面支撐。