美國散戶投資者正在用實際行動與曾經最鍾愛的科技巨頭劃清界限。曾經風靡一時的"Magnificent Seven"（Mag 7）交易熱潮正在退潮，散戶參與度跌至四年低點，而資金正悄然流向ETF、加密貨幣乃至預測市場等更廣泛的投機渠道。

6月30日，據彭博報道，花旗集團股票策略師團隊的最新數據顯示，散戶投資者在過去五個交易日內僅貢獻了Mag 7整體交易量的6%，創下四年來最低水平。這一比例與2023年至2024年間動輒超過20%的峯值相比，形成了鮮明落差。花旗策略師Stuart Kaiser在最新的研報中指出，這一趨勢表明市場對這一長期熱門板塊的信念正在消退。

與此同時，Mag 7股票今年以來的表現也令人失望。彭博追蹤該組合的指數截至本周一（6月29日）收盤累計下跌3.1%，而同期標普500指數上漲8.7%。部分市場人士已開始將這一組合戲稱為"Lag Seven"（落後七巨頭）。

值得注意的是，Vanda Research的數據則進一步顯示，散戶上周對個股的淨買入量低於2020年以來約95%的觀測值，投資者傾向於"藉機輪動和獲利了結，而非部署新資金"。

散戶撤退：參與度跌至四年低點

花旗數據揭示了一個清晰的趨勢轉折點。

Mag 7涵蓋谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、英偉達和特斯拉七家科技巨頭。在2023年至2024年的鼎盛時期，散戶交易量佔比頻繁突破20%；進入2025年後，這一比例大多維持在15%以上；而到了近期，已驟降至6%。

Kaiser表示，成交量下滑從去年底便已開始，並延續至2026年。從更宏觀的視角來看，散戶上周對Mag 7的興趣低於2022年以來約85%的交易日水平，顯示出系統性的熱情消退，而非短期波動。

整體散戶交易活躍度同樣走弱。Kaiser在研報中指出，6月份散戶整體交易量較上月下降15%，而同期全市場總交易量卻上升了12%——兩者的背離，進一步凸顯散戶群體的主動收縮。

在Mag 7內部，英偉達承受了散戶撤離最為明顯的衝擊。上周散戶交易佔該股總成交量的8.1%，低於前一周的9.6%。

Kaiser指出，散戶曾長期大舉買入這家芯片巨頭的股票，但情緒在伊朗戰爭爆發後出現轉變。今年3月，散戶投資者自2025年7月以來首次淨賣出英偉達股票。

特斯拉則是七隻成分股中散戶興趣相對最高的，佔總交易量的10%，但這一數字同樣接近2022年以來的歷史低位。從某種意義上說，特斯拉的"10%"更像是一個參照系下的"矮子裏拔將軍"，而非真正意義上的強勁需求。

散戶的退潮並不意味着風險已然釋放。花旗分析師David Chew領銜的團隊警告稱，儘管以科技股為主的納斯達克100指數在6月出現下跌，但整體投資者對美國科技股的倉位仍處於高位，這意味着該板塊面臨進一步下行的風險。

曾經引領牛市的"七巨頭"，如今正經歷一段罕見的相對低迷期——而無論是散戶的用腳投票，還是機構的審慎態度，都在提示市場：這一板塊的敘事邏輯，或許正在悄然重寫。

資金去哪了：ETF、加密與預測市場瓜分流量

散戶並未就此"躺平"，而是將注意力和資金轉移至其他渠道。

Vanda Research指出，預測市場、加密貨幣、體育博彩以及Hyperliquid等高流動性交易平台，如今正在爭奪"曾經幾乎專屬於迷因股和個股的同一池散戶投機資本"。

與此同時，散戶對美國上市ETF的淨買入量略高於歷史均值，表明投資者正從個股精選轉向更廣泛的市場敞口。

Kaiser也提出了多種可能的解釋：投資者或許更傾向於通過槓桿ETF而非個股來獲取風險敞口；也可能將更多精力投入預測市場而非股票；此外，汽油價格上漲等生活成本壓力，也可能壓縮了可用於再投資的退稅資金。