在格隆匯近期舉辦的「中期策略峯會」上，維升藥業榮獲「ESG社會責任卓越企業」獎，旨在表彰在社會公益、員工權益保障、社區共建等方面展現卓越擔當的企業，重點關注其在鄉村振興、普惠包容性發展等國家戰略中的實踐成果，樹立商業向善的行業榜樣。

這一獎項的落定，恰逢創新藥板塊進入業績兌現與估值重塑並行的新階段。中信建投研報指出，2026年上半年醫藥行業觸底回暖，創新藥迎來盈利兌現期。機構統計顯示，創新藥指數2026年一季度歸母淨利潤按年增長超兩成，業績加速趨勢明確。與此同時，板塊呈現底部修復態勢，但估值仍處於2019年以來偏低分位。業績改善與估值承壓並存，這個剪刀差正是當前創新藥投資邏輯的核心。

對於創新藥企業而言，ESG的意義從來不止於公益或治理，其最終仍然落腳於一個核心問題：企業能否通過創新產品創造真實的患者價值，並將這種價值高效地傳遞給更多患者。從這個角度看，維升藥業此次獲得「ESG社會責任卓越企業」獎，更像是對其長期堅持臨床價值導向的一次側面體現。當行業進入業績兌現的定價邏輯時，能夠同兼顧臨床價值、商業效率與社會效益的公司，正在獲得新的估值錨點。

獲獎不止於社會責任，更是業務邏輯的複述

對於創新藥企而言，「ESG社會責任卓越企業」獎的指向性，其實落在兩個層面，一是產品本身的臨床價值，二是這種價值能否被高效地推向市場。

維升藥業在這兩個維度上都提供了可驗證的證據。

今年1月，公司核心產品維臻高®（注射用隆培生長激素）正式獲批上市，用於治療3歲及以上兒童及青少年的生長激素缺乏症。

相較於市面上現有產品而言，維臻高®的核心差異在於給藥頻率與療效的同步優化。

一方面，每周一次注射，相比每日注射每年減少300餘次，顯著提升依從性。另一方面，其是目前唯一在與短效生長激素頭對頭臨床試驗中證實優效性且安全性相當的長效製劑，其III期臨床數據刊登於國際期刊Hormone Research in Paediatrics，證實每周一次的維臻高®治療兒童生長激素缺乏症（GHD）患者療效顯著優於每日注射的生長激素，且安全性相當。

從ESG的「社會」視角看，這是產品設計的底層邏輯，即用更少注射次數降低兒童治療痛苦，用更高依從性保證真實世界的治療效果。直接降低治療痛苦、家庭時間成本與醫療資源消耗的結果，解決的正是臨床和支付方最在意的社會問題。

創新藥行業從來不缺「技術領先但商業化失敗」的案例，產品優勢之外，商業化節奏同樣關鍵。

維臻高®在獲批前即完成渠道佈局，採取「公立+非公」雙線推進策略實現獲批即落地，針對生長激素治療周期長、患者管理要求高的特性，構建從初診到持續隨訪的服務閉環。其中，公立醫院端與安科生物合作，藉助其多年推廣經驗覆蓋兒科內分泌科室。非公醫療端則牽手以卓正醫療、和睦家為代表的優質私立醫療機構，充分發揮其在長期隨訪與服務體驗方面的優勢。

產能端也在同步推進。2026年維升藥業正以進口方式進行商業化，計劃2028年實現技術轉移及本地化生產。目前，公司正在與選定的CDMO合作伙伴藥明生物合作推進本地化生產，該項目在顯著降低生產成本、提升供應能力及滿足未來放量需求的同時，還將推動多項國產升級，包括建成國內首條雙腔凍幹生產線，進一步夯實公司的製造能力和供應鏈競爭優勢。

把這兩條線放在一起看，維升藥業此次獲得的ESG獎項，與其產品臨床效益和商業化執行力的同步推進恰好形成印證。

生長激素賽道的長效替代趨勢已經明確，維臻高®作為目前唯一頭對頭優效的長效產品，佔據有利位置。而商業化渠道的提前卡位和產能階梯推進，則讓這個位置不至於停留在理論層面。

當產品設計本身就在解決患者痛點和社會成本問題，而商業化能力又能夠讓創新成果更快觸達患者時，企業所創造的社會價值便會自然體現出來，這或許纔是該獎項背後更值得關注的實質。

第一款產品之外，還有更多患者等待被看見

生長激素的臨床和商業價值只是第一層邏輯。在生長激素之外，公司另外兩款核心管線同樣瞄準長期缺乏有效治療方案的疾病領域，其中也包含了公司在兒科罕見病領域的長期投入與堅守。

帕羅培特立帕肽針對的是中國約40萬甲狀旁腺功能減退症患者，是全球首個且唯一的激素替代療法。

2025年9月，該產品獲得博鰲樂城先行區批准作為臨床急需進口藥品，次月開出中國首張處方。目前，其中國III期關鍵臨床試驗開放標籤擴展階段已完成，預計2026年下半年遞交上市申請。

在此之前，甲旁減患者只能接受對症治療，無法從根本上恢復激素水平的生理平衡，終生處於代謝失衡的風險之中。帕羅培特立帕肽的出現，將治療從控制症狀升級為恢復平衡，若順利獲批，將是甲旁減治療領域里程碑式的突破。

在兒科罕見病領域，那韋培肽也正逐步迎來重要節點。

今年2月該產品已在美國獲FDA加速批准上市，成為全球首個且唯一獲批的每周一次治療兒童軟骨發育不全的疾病修復療法。在中國，其也已獲得優先審評資格。

軟骨發育不全不僅是身高問題，更伴隨枕骨大孔狹窄、睡眠呼吸暫停、中耳炎等多系統併發症，嚴重者可危及生命。此前，臨床干預始終停留在被動應對併發症的層面。那韋培肽提供的是從源頭干預病理通路的可能性，其所解決的不僅是一個醫療問題，更是一個長期被忽略的罕見病群體的生存質量命題。

一款上市、兩款待批的產品矩陣，覆蓋三個不同的內分泌疾病領域，每個領域都存在未被滿足的臨床需求，每個產品都有「全球首創或唯一」的標籤。

這種管線結構或意味着，商業化團隊、渠道資源、醫生教育體系可以在產品之間複用，每個產品獲批後的邊際價值不僅是單品邏輯的線性外推，更是一個協同體系的能力疊加。

結語

總體而言，當下創新藥板塊正處於業績改善與估值修復的並行窗口，隨着已上市品種放量及後續管線陸續進入關鍵節點，維升藥業或有望在本輪行業估值重構中獲取差異化溢價，中長期價值增長路徑正逐步清晰。