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戰爭、和平與通脹：CPI、小企業信心指數

周二開盤，投資者面臨諸多幹擾：多家大型銀行發布財報、美伊因某水道控制權問題衝突升級(順帶重燃了通脹擔憂)，以及聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）在國會作證的首日。

更雪上加霜的是，消費者物價指數（CPI）報告 (link) 顯示數據低於預期。

美國勞工部的消費者價格指數（CPI） USCPI=ECI 追蹤城市消費者購買一籃子商品和服務的價格，該指數6月份下降了0.4%，與5月份0.5%的漲幅形成鮮明反差，且低於市場普遍預期的-0.1%。

按年來看，CPI上漲3.5%，較上月的4.2%有所放緩，且比分析師預期的3.8%低0.3個百分點。

剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI（常被稱為「基礎通脹」），月按月和年按年分別錄得0.0%和2.6%，均低於經濟學家的預測。

這是繼7月2日報告顯示小時工資增速上升後，關於6月通脹的第二份數據。

「這份報告確實有些出人意料，」斯巴達資本證券（Spartan Capital Securities）首席市場經濟學家卡迪略（Peter Cardillo）對路透表示。「而且鑑於沃什先生今早將前往國會山，今天的數據或許能給他一些迴旋餘地，讓他對通脹仍可控這一前景表達些許樂觀。」

逐項分析 (link)，能源價格按月下降5.7%，隨之而來的汽油零售價9.7%的跌幅，對美國消費者而言是可喜的發展。儘管如此，汽油零售價仍比一年前高出26.7%。

交通成本下降了2.5%，但按年仍上漲6.5%。雖然機票價格僅上漲了0.2%，但在過去12個月裏已飆升26.5%。食品價格漲幅放緩至0.2%。

住房成本較5月上漲0.1%，服務類價格持平。從按年來看，這兩項受到聯儲局密切關注的指標分別上漲了3.3%和3.2%。這兩個類別的漲幅均持續遠高於年度核心通脹率。

「今日好於預期的核心通脹數據，為聯儲局在決定是否及何時加息方面提供了迴旋餘地，」Nationwide首席經濟學家博斯蒂安西奇（Kathy Bostjancic）表示。「話雖如此，中東衝突的再度升級以及美國宣佈重新實施封鎖，已導致油價和汽油價格急劇反轉，這給我們的預測帶來了上行風險。」

話題一轉，據全美獨立企業聯合會（NFIB）稱，本月美國小企業主的悲觀情緒有所緩解。

受商業環境和實際銷售額預期改善的推動，NFIB樂觀指數 USOPIN=ECI 上升2.1點至97.4，僅略低於其52年平均值98。

不確定性指數下降2點至89，但仍遠高於其長期平均值68。

通脹擔憂有所加劇，再次成為首要擔憂。報告稱已上調銷售價格的受訪者比例有所增加，但從前瞻性來看，計劃在短期內提價的受訪者比例略有下降。

在通脹之後，最重要的問題是勞動力素質和稅收，兩者勢均力敵。

「NFIB的調查在狹義上是個好消息，因為總指數略有上升，」高頻經濟公司（High Frequency Economics）首席經濟學家溫伯格（Carl Weinberg）寫道。「但細節……顯示價格面臨持續的上行壓力，勞動力短缺現象普遍存在。」

「對聯儲局而言，物價上漲的範圍之廣已達到2023年初以來的最高水平，」溫伯格補充道，「總體而言，商業環境並不樂觀。」

需要提醒的是，根據「響應政治中心」（Center for Responsive Politics）/opensecrets.org網站(link)的數據，NFIB是一個政治活動活躍的會員制組織，其政治行動委員會（PAC）傾向於共和黨。

(卡爾普（Stephen Culp）)

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