TradingKey - 周二，IBM（IBM）發布的二季度初步業績預告讓市場一片譁然，公司披露的172億美元營收，不僅遠低於華爾街分析師普遍預期的178.6億美元，更讓市場擔憂的是，傳統業務在AI基建熱潮下的式微趨勢。

這一消息直接導致IBM盤前股價暴跌超過20%，若延續至正式交易，有望創下自1987年「黑色星期一」以來最大單日跌幅。

來源：Google Finance

IBM營收與盈利雙不及預期

倫敦證券交易所集團匯總的分析師一致預期顯示，市場原本預計IBM二季度營收178.6億美元；而公司初步測算營收僅172億美元。調整後每股收益預期為2.93美元，低於市場預期的3.02美元。

從細分業務來看，IBM軟件收入增長5%，表現尚可；但基礎設施收入按年下降7%，明顯弱於此前市場預期的全年低個位數下滑。

IBM表示，預計從本季度開始，基礎設施收入將出現個位數的下滑。公司稱，收入下滑主要由於Z系列效能以及相關軟件堆疊不足。

此外，在六月的最後數周，客戶將季度資本開支轉向服務器、存儲和內存採購，以在預期價格上漲前保障供應緊張的基礎設施，這一變化直接影響了IBM的傳統業務。

IBM首席執行官Arvind Krishna在致投資者的公開信中坦言，本季度公司未能快速跟上持續變化的市場環境，業務推進出現滯後，多筆大額訂單未能按計劃完成簽約。

他表示，「我們原本預料到供應鏈會受到影響，但並沒有預料到客戶資本開支重新調整的幅度如此之大。」

傳統巨頭的AI時代迷途

當前，全球AI基礎設施建設進入高投入階段，企業正將更多IT預算從成熟軟件產品轉向算力設備、存儲和供應鏈資源。這種趨勢不僅影響IBM等傳統科技巨頭，更引發市場對整個軟件行業前景的擔憂。

長期以來，軟件投資者擔心AI自動化工具會替代傳統軟件功能，而IBM此次披露的情況則揭示了新的風險，即使是圍繞AI展開的硬件投資，也正在擠壓軟件採購預算。

IG Group首席市場分析師Chris Beauchamp指出："這是IBM和整個軟件行業的至暗時刻，市場最關心的是企業從軟件轉向基礎設施的趨勢會持續多久。"

過去幾年，IBM一直試圖擺脫傳統硬件和大型機業務標籤，通過收購Red Hat、HashiCorp和Confluent等公司，加速向企業軟件和AI基礎設施服務商轉型。

公司此前強調，人工智能將推動客戶對其基礎設施軟件的需求增長，使企業能夠更高效地連接和管理不同AI模型。

但此次業績預警重新引發市場對IBM轉型路徑的疑慮，今年2月，AI初創公司Anthropic推出可幫助現代化IBM大型機傳統編程語言的工具後，IBM股價已出現大幅波動。而此次二季度業績不及預期，進一步強化了市場對其傳統業務被AI基礎設施投資擠壓的擔憂。

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