NI Holdings（NASDAQ: NODK）公布2026年第二季度已賺淨保費為6500萬美元，按年下降10.9%，同時基本每股收益從虧損0.57美元改善至0.01美元。巨災損失減少以及有利的前期準備金發展幫助將綜合成本率降至107.7%，儘管該比例仍高於承保損益平衡水平。
核心財務業績
由於 NI Holdings 繼續退出其大部分非標準汽車險業務並減少了承保的個人乘用車險業務，保費規模有所下降。在較低的賠付及賠案調整費用率以及淨投資由虧轉盈的支持下，盈利能力較上年同期的虧損大幅改善。
除每股數據外，金額單位均為百萬美元。
| 指標 | 2026年第二季度 | 2025年第二季度 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 總承保保費 | $107.191 | $111.828 | -4.1% |
| 已賺淨保費 | $65.017 | $73.005 | -10.9% |
| 賠付及賠案調整費用率 | 74.5% | 91.2% | -16.7個百分點 |
| 費用率 | 33.2% | 33.9% | -0.7個百分點 |
| 綜合成本率 | 107.7% | 125.1% | -17.4個百分點 |
| 淨投資收益 | $2.810 | $3.146 | -10.7% |
| 淨投資收益（損失） | $2.063 | ($0.410) | NM |
| 淨利潤（虧損） | $0.146 | ($12.051) | NM |
| 基本每股收益 | $0.01 | ($0.57) | NM |
NM表示按年百分比變化不具可比性。
退出非標準汽車險業務減少了保費，同時改善了賠付表現
NI Holdings 戰略性退出大部分非標準汽車險業務是保費收縮的最大原因，該板塊的總承保保費下降了98.9%。與此同時，風險敞口的減少降低了賠付損失，且該板塊有利的前期準備金發展與一年前的不利發展形成鮮明對比。
農業險和分入巨災再保險保費的增長，部分抵消了汽車險業務的下滑。
| 業務領域 | 總承保保費變化 | 披露的主要驅動因素 |
|---|---|---|
| 非標準車險 | -98.9% | 繼續退出該細分市場的大部分業務 |
| 個人乘用車險 | -8.0% | 南達科他州和內布拉斯加州的續保及新業務減少，但被北達科他州的增長部分抵消 |
| 農作物險 | +8.8% | 新業務增加 |
| 所有其他 | +46.7% | 巨災再保險計劃的分入保費增加 |
其結果是明顯的權衡取捨：保費規模下降的同時，賠付率也顯著降低。然而，107.7%的綜合成本率表明，該季度承保業務產生的賠款和費用仍高於已賺保費。
盈利能力與投資收益
稅前巨災損失總計1500萬美元，仍低於 NI Holdings 的再保險自留額。這些損失使本季度的賠付及理賠費用（LAE）率上升了23.1個百分點，而去年同期的影響為30.2個百分點。該公司將去年同期的稅前、扣除再保險後的巨災損失描述為2000萬美元，同時還伴有330萬美元的相關恢復保費。
巨災損失減少、非標準車險有利的準備金釋放以及農作物生長條件的改善推動了賠付率的改善。而住宅和農場業務中與天氣相關的非巨災損失增加，部分抵消了這些利好。
由於固定收益投資組合的平均餘額較低，淨投資收益下降10.7%至280萬美元。儘管如此，報告的收益仍受益於210萬美元的淨投資收益，而去年同期則為虧損40萬美元。季度平均淨資產收益率從負19.4%改善至0.2%。
管理層觀點
總裁兼首席執行官 Cindy Launer 表示，這些業績證明了公司減少非標準車險敞口的決定是正確的。管理層還強調了北達科他州的增長勢頭、新分入再保險業務的貢獻以及農作物險的增長，同時也承認巨災及其他天氣相關損失帶來的持續壓力。
投資者應監測的風險
- 巨災風險敞口依然顯著。 本季度承受了1500萬美元的稅前巨災損失，該損失低於公司的再保險自留額，使賠付及理賠費用（LAE）率上升了23.1個百分點。
- 非巨災天氣損失是另一個波動源。 住宅和農場業務中較高的天氣相關損失，抵消了其他業務的部分改善。
- 保費規模依然承壓。 儘管農作物險和分入再保險有所增長，但退出非標準車險以及個人乘用車險業務減少，仍然拉低了已簽發總保費和已賺淨保費。
- 利潤的部分改善來自準備金釋放和投資收益。 往年有利的準備金釋放以及轉為淨投資收益支撐了該季度的業績，而經常性淨投資收益則有所下降。
總結
NI Holdings 2026年第二季度的業績顯示，儘管保費規模有所下降，但賠付表現有所改善。退出非標準車險、巨災損失減少以及有利的準備金釋放有助於緩解承保壓力，並使公司恢復微利，而農作物險和分入再保險則部分抵消了車險相關的收縮。需要關注的主要事項包括綜合成本率能否降至100%以下、天氣損失如何發展，以及增長性業務是否能抵消車險保費的持續下降。
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