智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，維持銀河娛樂(00027)2026及2027年EBITDA預測。公司當前股價對應9倍2026年EV/EBITDA(將金孖展產視同現金)。該行維持跑贏行業評級及目標價38.00港元，對應10倍2026年EV/EBITDA(將金孖展產視同現金)，目標價較當前股價具備11%的上行空間。

中金主要觀點如下：

2Q26業績符合該行預期

銀河娛樂公布其2Q26業績：收入為118.35億港元，按年下降2%、按月下降5%，恢復至2Q19水平的90%;經調整EBITDA為33.80億港元，同按月均下降5%，恢復至2Q19水平的78%，基本符合該行預期的33.67億港元。該行認為，銀河娛樂業績表現主要得益於市場份額由1Q26的19.9%提升至2Q26的20.3%，以及運營成本控制。

發展趨勢

2026年世界盃賽程結束後，高端業務板塊(貴賓業務和高端中場)在2026年7月末及8月均實現反彈;行業整體返點回贈水平保持競爭，但是趨於穩定;該行認為公司股東回報將延續以股息為導向的策略：已宣佈派發中期股息每股0.90港元，對應派息率約75%。但是，公司並未承諾固定該水平的每股派息金額或派息比率;受地緣政治擾動及衝突影響，中國澳門及中國香港作為旅遊目的地有望受益;星際酒店博彩區域及酒店客房的全面翻新工程預計將於1Q27完成。

風險提示：新物業放量低於預期;建設進度低於預期;競爭加劇或導致市場份額流失。

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