地產行業進入高質量發展階段後，房企競爭正從規模擴張轉向經營質量和綜合實力的比拼。穩定的現金流、健康的資產結構和持續發展的能力，成為企業應對行業變化、把握市場機遇的重要基礎。

智通財經APP獲悉，8月28日，越秀地產（00123）披露2026年中期業績。上半年，公司經營性現金流淨流入137.7億元，連續保持正向流入，內生造血能力持續增強。

亮眼的現金流表現來自經營能力提升和資產結構優化雙重驅動。公司持續強化資金統籌能力，上半年合同銷售回款率按年提升10個百分點至71%。同時，公司積極推進存量資產優化配置，通過向母公司越秀集團轉讓部分資產實現資金回籠44.6億元，進一步提升資金使用效率，聚焦住宅開發主業發展。

截至6月末，越秀地產現金餘額達515億元，較年初增長10.1%。充足的資金儲備不僅增強經營穩定性，也為公司持續聚焦核心城市、把握優質資源機會提供堅實支撐。

強勁的內生造血能力，也直接轉化為資本市場的信用背書，推動孖展端創新低。在行業整體孖展環境偏緊的背景下，越秀地產上半年加權平均借貸年利率按年下降25個點子至2.91%，首次降至3%以下，達到頭部央國企房企的低成本孖展水平，進入行業孖展成本第一梯隊。

與此同時，公司境內外孖展渠道始終保持暢通。上半年完成多筆債券發行，其中 6月發行的19億元境內公司債票息僅為1.97%，孖展能力進一步凸顯。

截至6月末，越秀地產淨借貸比率進一步降至49.2%，現金短債比達到2.1倍，「三道紅線」繼續保持綠檔，資產負債結構持續優化，標普、惠譽雙雙維持其投資級評級。

越秀地產堅持穩健經營與戰略佈局並重，在保持財務安全邊界的同時，持續聚焦核心城市獲取優質資源，為未來發展夯實基礎。公司總土地儲備約1657萬平方米，一二線土儲佔比高達94%；總未售貨值約2905億元，其中核心六城佔比約73%，資產質地穩居行業前列。

更有分量的是已經鎖定的業績安全墊。截至期末，公司已售未入賬銷售達到1324億元，為未來經營表現提供穩定支撐。

當行業估值邏輯從規模擴張轉向安全性與經營質量，資本市場正加速向經營穩健的優質房企集中，越秀地產也成為多家券商機構一致看好的標的。

中泰證券認為，越秀地產財務指標穩居綠檔，孖展渠道通暢，優質土儲築牢長期發展根基，當前估值處於低位，維持買入評級；中信建投同樣指出，公司現金儲備充裕、抗風險能力突出，上半年持續聚焦高能級城市補倉蓄能，維持買入評級。

業內分析人士表示，未來行業競爭將更加聚焦經營質量和發展韌性。越秀地產將堅持穩健經營與戰略佈局並重，持續提升資源配置效率，夯實長期發展基礎。