智通財經APP獲悉，里昂發布研報稱，重申嗶哩嗶哩-W(09626)「跑贏大市」評級，下調公司2026及27年經調整淨利潤預測5%及8%，將嗶哩嗶哩(BILI.US)美股目標價由29.1美元降至22.5美元。

里昂指出，嗶哩嗶哩-W第二季業績符合預期，總收入按年升8.2%，經調整EBIT增約21%；廣告收入維持強勁增長，按年升28%；惟手遊業務表現持續疲弱，按年下跌14%。另外，管理層維持今年人工智能相關資本開支10億元人民幣。

里昂預計，嗶哩嗶哩-W第三季將延續類似趨勢，當中預期廣告收入按年增24%，而手遊業務則按年跌6%。至於第四季，隨着兩款新遊戲推出，手遊收入有望回覆正增長，但廣告將面對較高基數。該行料第三季及第四季的總收入分別按年升約9%及10%。該行指出，雖然公司嚴格的銷售及行銷費用控制將推動利潤持續上升，但人工智能投資仍屬風險。