招商證券國際發表報告指，海底撈上半年業績穩健，明確釋放經營拐點信號。公司營收按年增7.9%至223億元，位於該行預測區間上限；受促銷力度加大拖累毛利率下滑，淨利潤略低於預期。但該行認為本輪利潤率承壓屬於主動投入，是公司穩固市場份額、提升門店客流的必要舉措。管理層超預期派發中期股息每股0.377港元，派息比例近100%，反映管理層對公司強勁現金流創造能力及長期運營基本面的信心。 考慮外送業務及新品牌營收貢獻提升，該行小幅上調2026-2027年營收預測，平均上調幅度1%；受短期促銷投入增加、原材料成本上行影響，下調兩年淨利潤預測2.5%。該行將其目標價由16港元下調至14.4港元。目前股價對應13.8倍2027年中期市盈率，處於近兩年低位，是佈局其長期基本面修復的極佳窗口期。高股息率構築堅實下行安全墊，疊加多品牌擴張重回提速軌道，標的風險收益比極具吸引力，評級由「中性」上調至「增持」。