近日，醫藥產業利好信號相繼釋放。國家醫保局、國家藥監局從支付端、監管端雙向發力，打出支持醫藥創新發展的組合拳，為「十五五」時期生物醫藥高質量發展指明方向。產業層面，頭部藥企中報業績持續驗證板塊高景氣，多家創新藥企迎來盈利拐點；創新藥出海趨勢亦在持續強化，國內藥企在ADC、雙抗、減重藥等領域的研發實力逐漸獲得海外認可。展望後市，創新藥板塊是否有望迎來強勢行情？對此，長城醫藥產業基金經理梁福睿表示，下半年醫藥板塊預計仍有結構性行情，看好以創新藥為代表的高景氣方向。

　　梁福睿解釋稱，7-8月半年報業績期驗證了CXO和生命科學上游等創新藥產業鏈子賽道的高景氣，9月世界肺癌大會（WCLC）、10月歐洲內科腫瘤學會（ESMO）等全球頂級學術會議召開，將密集披露多個ADC、雙抗、panRAS等產品管線的臨床數據，創新藥醫保談判有望帶動更多創新藥品種未來的商業化放量，以創新藥及創新藥產業鏈為代表的高景氣賽道有望繼續吸引資金關注度。另外，雖然板塊已有所反彈，但機構醫藥持倉比例預計仍較低，估計仍有增量資金迴流空間。

　　從中長線維度看，他認為以創新藥和創新藥產業鏈為代表的醫藥板塊高景氣子賽道產業發展趨勢持續向好，板塊內新技術、新領域不斷湧現，有望帶來板塊需求增量。中國創新藥及創新藥產業鏈在全球範圍內的競爭力不斷增加，而相關賽道的優質公司估值仍有吸引力，機構持倉配置比例仍較低，因此，梁福睿認為，醫藥板塊的上漲預計是中長期趨勢，當前時間仍是中長期維度佈局高景氣賽道、優質公司的較好窗口期。

　　展望下半年醫藥板塊投資，他建議從高景氣子賽道尋找投資機會。「站在當前時點看，醫藥板塊的高景氣子賽道仍是政策支持、出海授權交易持續、商業化銷售放量、研發管線不斷推進的創新藥及其上游產業鏈，所以下半年主要還是看好創新藥以及CXO、生命科學上游等創新藥產業鏈。」梁福睿強調。

　　對於A股、港股創新藥行情差異，梁福睿表示，A股、港股創新藥短期行情可能受兩地投資者主體、市場流動性等影響有所差異，但從中長期維度看，兩個市場創新藥板塊股價表現核心由創新藥公司發展情況主導，頭部優質創新藥公司在產品早期佈局、產品研發推進、產品授權出海、商業化銷售等方面逐步建立起優勢，預計未來A股、H股創新藥行情都會分化，具有更強競爭力的創新藥公司將走出自身的α行情，而「講故事」 「超預期」卻遲遲不兌現的創新藥公司預計將逐步被資金放棄。

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