金吾財訊 | 老鋪黃金（06181）股價受壓下行，截至發稿，報368.4港元，跌4.95%，成交額1.06億港元。消息面上，老鋪黃金董事長徐高明於北京半年業績發布會表示，第二季整個消費市場下行及受壓，中國黃金珠寶消費下行30%，而國際金價出現罕見大幅回調，是公司沒有遇過的情況，因此當時處於觀察期，基本上集團沒有作出太多應對措施，因此第二季業績明顯回調。其他消息方面，大摩研報指，雖然金價在2月底至6月底下跌28%後已回升15%，且定價金產品的需求已出現早期按月改善跡象，但該行認為需求復甦將屬漸進，而9月/10月的按年比較基數偏高。目前預期2026年下半年收入按年下降11%。2027年需求能見度仍低，主要取決於金價走勢。現假設收入增長6%，主要由海外擴張帶動。該行將其2026-2027年淨利潤下調2-3%。目前預期2026年淨利潤按年增長42%至69億元人民幣，意味着下半年按年僅增長3%；2027年淨利潤則增長3%。目標價維持505港元。以2026及2027年市盈率8.5-9倍、股息收益率逾8.5%計，估值仍具吸引力。維持「增持」評級。