美國普查局周三（9月2日）公布製造商出貨、庫存與訂單完整報告。數據顯示，7月季調後製成品新訂單按月增加58億美元，增長0.9%，至6636億美元，結束此前連續兩個月下降的態勢。這一增幅高於市場調查中0.5%至0.7%的普遍預期。6月數據由初值下降0.3%上修至下降0.2%。

　　新訂單止跌回升，按月按年雙雙改善

　　7月新訂單在連續兩個月下滑後重新擴張。這份完整報告覆蓋耐用品和非耐用品，比一周前公布的耐用品預覽更為全面。耐用品新訂單增加36億美元，按月上升1.1%，至3394億美元，與預覽數據一致；非耐用品新訂單增加22億美元，按月上升0.7%，至3242億美元，6月為下降0.9%。

　　剔除運輸設備後，工廠訂單上升0.6%；剔除國防後上升1.0%。按按年口徑，7月工廠訂單較2025年7月上升6.5%。上述數據經季節調整，但未剔除價格變化。普查局同時說明，該項調查無法計算統計顯著性。

　　運輸設備領升，民用飛機需求明顯反彈

　　從分項看，運輸設備是7月工廠訂單回升的主要拉動力量。運輸設備新訂單增加26億美元，按月上升2.3%，至1162億美元，結束此前連續兩個月下降。其中，非國防飛機及零件按月上升12.7%，至198億美元；國防飛機及零件上升4.9%；船舶上升5.3%；機動車車身、零件和掛車上升0.4%。

　　金屬和機械類訂單也同步增加。初級金屬訂單上升2.0%，機械上升0.8%，金屬製品上升0.6%。相比之下，計算機和電子產品訂單下降1.1%，電氣設備、家電及零件下降0.3%。不過，計算機和電子產品雖然按月回落，按年仍上升14.3%。

　　飛機訂單單月波動通常較大，一筆大型民機合同就可能明顯推高整體工廠訂單。7月運輸設備回升確將整體工廠訂單拉回正值，但剔除運輸設備後仍有0.6%的增幅，說明反彈並不完全集中在飛機，其他製造業領域也呈現一定韌性。

　　出貨、未完成訂單與庫存同步增加

　　工廠接單回暖的同時，出貨和庫存也同步上升。7月出貨增加53億美元，按月上升0.8%，至6588億美元，為近十個月裏第九次上升；6月出貨幾乎持平。耐用品出貨上升0.9%，至3346億美元，略低於預覽報告中的1.0%。其中運輸設備出貨上升1.3%，至1116億美元。非耐用品出貨上升0.7%；石油和煤炭產品出貨上升2.4%，至698億美元。

　　未完成訂單增加99億美元，按月上升0.6%，至1.6003萬億美元，為近25個月裏第二十四次上升。未完成訂單與出貨之比為6.81，低於6月的6.84。耐用品未完成訂單上升0.6%；運輸設備未完成訂單上升0.5%，至1.0063萬億美元。積壓訂單繼續累積，說明工廠仍有待消化合同，但相對出貨比例略有下降，表明交付節奏有所改善。

　　庫存方面，7月庫存增加35億美元，按月上升0.4%，至9669億美元，為連續第十個月上升。庫存與出貨之比維持在1.47，與6月持平。耐用品庫存上升0.4%，至6047億美元，其中初級金屬庫存上升1.5%，至520億美元。非耐用品庫存上升0.3%，至3622億美元；石油和煤炭產品庫存上升1.6%，至476億美元。按生產階段看，耐用品在製品庫存上升0.6%，產成品庫存上升0.4%，原材料和補給上升0.2%。

　　整體來看，7月工廠訂單在民用飛機需求帶動下反彈，運輸設備之外的訂單仍保持增長，出貨和庫存溫和擴張。不過，計算機和電子產品等部分品類按月回落，民機訂單的可持續性仍需後續數據驗證。8月工廠訂單報告將於10月2日公布。