智通財經APP獲悉，中國銀河證券發布研報稱，地緣擾動持續下，預計2026年9月Brent原油價格將在80-95美元/桶區間寬幅震盪。建議後續密切關注美伊談判進展、關鍵海上通道通航情況、海灣地區石油生產設施運行情況等。該行認為，金九銀十旺季預期下，下游或存補庫需求，建議關注滌綸長絲板塊。此外，建議持續關注成長屬性標的。

中國銀河證券主要觀點如下：

8月油價重心抬升

Brent、WTI 8月月均價分別為88.1、82.4美元/桶，按月分別上漲4.9%、4.6%。供給端，中東地緣局勢仍處於緊張態勢。8月29日，伊朗外交部副部長表示伊朗已與阿曼就船隻通過霍爾木茲海峽的相關安排達成諒解，但在美國履行其承諾之前，霍爾木茲海峽不會重新開放。據船視寶數據顯示，目前流經霍爾木茲海峽的液體散貨船隻數量仍處於較低水平。需求端，全球主要地區煉廠運行表現分化。一方面，目前我國主營煉廠、大型獨立煉廠、山東地煉周度開工率分別為73.2%、88.6%、58.4%，較7月底當周分別提升3.0、23.9、7.2個百分點，較去年同期水平相比，預計主營和大型獨立煉廠開工率仍存修復空間。另一方面，截至8月21日當周，美國煉廠開工率為97.4%，較7月底當周提升0.9個百分點，高位運行。庫存端，截至8月21日當周，美國商業原油庫存量為42891萬桶，較7月底當周增加2192萬桶。該行認為，地緣衝突存反覆預期，在霍爾木茲恢復正常通行之前，預計短期Brent原油價格將在80-95美元/桶寬幅運行。建議後續密切關注美伊談判進展、關鍵海上通道通航情況、海灣地區石油生產設施運行情況等。

1-7月，我國原油表觀需求回落，按年下降8.9%

1-7月，我國加工原油3.97億噸，按年下降6.5%;原油產量1.28億噸，按年增長0.9%;原油進口2.83億噸，按年下降13.2%;原油表觀消費量4.09億噸，按年下降8.9%;對外依存度69.2%，按年下降3.5個百分點。

1-7月，我國天然氣表觀需求微降，按年回落0.8%

1-7月，我國天然氣產量1543億方，按年增長1.2%;進口量941億方，按年下降2.6%;表觀消費量2433億方，按年下降0.8%;對外依存度38.7%，按年窄幅回落。

1-7月，我國成品油表觀需求回落，按年下降7.2%

1-7月，我國成品油產量2.19億噸，按年下降7.2%;成品油出口量0.28億噸，按年下降13.1%;成品油表觀消費量2.10億噸，按年下降7.2%，其中，汽油、柴油、煤油表觀消費量分別按年變化-2.5%、-5.5%、0.8%。7月，中東局勢階段性緩和，在維持國內成品油供應穩定的基礎上，成品油出口管控階段性適度放寬，當月成品油出口量按月顯著回升，按年仍存修復空間。

風險提示：國際貿易摩擦加劇的風險，主要原料供應中斷風險，下游需求不及預期的風險，項目達產不及預期的風險等。