金吾財訊 | 招銀國際研報指，智譜（02513）業績展現公司穩健的ARR增長趨勢、強勁的增長前景，有關用戶規模和參與度的新增披露，進一步強化了該機構的正面看法。該機構認為，智譜在模型迭代速度、智能水平與單任務成本之間實現了有效平衡，展現出持續處於大語言模型行業帕累託前沿的強大能力，有望為長期商業化打開可觀空間。鑑於客戶對智譜基座模型的採用勢頭強勁，疊加基礎設施能力提升有望進一步推動效率改善，該機構將2025-28E收入複合年增長率預測由此前的199%上調至275%，並預計2028E總收入將達到人民幣381億元。該機構將目標價上調至1,985.0港元，基於28倍2028E市銷率（P/S）折現至2026E（此前目標價為1,503.9港元，基於40倍2028E P/S）。維持「買入」評級。