過去一年銅價屢創新高，主要受到關稅相關的貿易流推動。
如今，投資者押注銅礦產量增長几近停滯將進一步推高價格。
今年以來一系列令人失望的生產數據，正在動搖全球銅礦供應至少小幅增長的預期。
國際銅業研究組織的數據顯示，上半年全球銅礦產量下降1.1%，智利國家銅業公司和Freeport-McMoRan的產量均錄得兩位數降幅。摩根士丹利年初原本預計銅礦供應將增長，目前預計產量基本持平或略有下降，這意味着全球銅礦產量可能出現2017年以來首次年度下滑。
摩根大通發布研報稱，剛果(金)發布銅精礦和鈷精礦出口禁令，認為雖然五礦資源 、紫金礦業及洛陽鉬業在剛果(金)的資產分別佔其2026年預測銅產量約14%、25%及100%，但相信政策實際影響有限，因今次禁令針對銅精礦出口，而相關企業在剛果(金)的主要資產均具備整合冶煉產能，主要產品為陽極銅、粗銅及陰極銅而非精礦。
小摩又指，由於剛果(金)銅精礦出口此前已受許可限制，認為對短期環球銅供應的增量影響有限，若銅價維持高企，剛果(金)的銅暴利稅對礦企盈利能力的直接影響將更為顯著。
按現貨銅價每噸14,168美元計算，估計暴利稅對相關企業的稅後純利影響約為10億元人民幣。
該行對銅礦股維持正面看法，認為潛在的美國關稅是更強的股價驅動因素。
興業證券表示，繼續維持2026年下半年銅價中樞上移的判斷。2026年全球礦山供給擾動頻發，國內外庫存共振去化，實際需求改善遠超市場預期，美國銅關稅後續加劇全球庫存的結構性矛盾，美伊和談與加息預期回擺帶來宏觀流動性改善，後市銅價易漲難跌。
銅業股涉及相關港股包括：