【解剖大盤】

全球市場又是跌聲一片，A股滬指今天也跌了不少，但港股還算堅挺，收盤微跌0.07%，主要是有銀行股在託底。

今日凌晨，美軍發動一輪空襲，持續約6個半小時，打擊伊朗南部沿海：防空雷達、通信站、海上佈雷設施等革命衛隊目標。美軍中央司令部已經宣佈這一輪打擊已經完成。伊朗軍方稱，周三上午襲擊了位於阿聯酋的美軍基地。感覺這次國會山又埋伏好了石油的多單，然後就動手，獲利後又宣佈結束，戰爭已經淪為了少數資本獲利的工具。山東墨龍(00568)漲近超5%。

聯儲局官員也釋放「鷹派」信號。聯儲局理事邁克爾·巴爾表示，當前美國通脹已持續五年多，若通脹未得到足夠程度緩解將支持加息。CME聯儲局利率觀察工具數據顯示，聯儲局9月加息的概率已升至66.9%。各種煙霧彈，總有人出來放。

全球主要國債收益率持續走高，英國10年期國債收益率上漲7個點子至5.29%，為2007年8月以來最高水平。德國10年期國債收益率上漲5個點子至3.39%。意大利兩年期國債收益率一度觸及2024年以來最高水平，現報3.22%。美國10年期國債收益率升至4.816%，續刷2023年末以來最高水平。沒有辦法，都是跟着美債走。

現在的市場依舊混亂，沒有明確的板塊方向，繼續炒個股為主，AI教育這塊核心品種卓越睿新(02687)今天表現亮眼，中報顯示主營收入3.28億，按年+28%；亮點在於：在手訂單5.05億元，按年+34.7%，排產到2028年，訂單增速遠高於收入增速，是強先行指標；2)AI智能體業務簽約額+62.3%，毛利率70.7%；雖然絕對收入基數還小，但毛利率極高，證明這個業務一旦放量，利潤率會大幅改善公司整體；3)整體毛利率抬升到50.4%，產品結構正在向高毛利AI業務遷移。後期的潛力在於訂單能否下沉到高職、地方應用型本科學校；大明白V5多智能體Polymas平台能否被大面積採用、其它科研單位、醫療領域是否出現增量。整體看，後續出現增量的概率較高，今天升逾11%。

最近談的比較多的是AI應用端賺錢的案例，其實算力方向也有公司在開始賺錢，如香港本地最大中立數據中心的新意網集團(01686)：年度業績顯示，股東應占盈利11.46億港元，按年增長16.96%；總收入31.17億港元，按年升6.09%，其中數據中心及資訊科技設施業務的經常性收入28.56億港元，增加8%，顯示主業發展健康，關鍵有派息，每股盈利28.07港仙，派末期息14港仙。注意除淨日為2026年11月6日、派息日為2026年11月24日。香港AI算力機櫃緊缺，土地、電力配額是香港IDC最大壁壘，公司背靠新鴻基優勢明顯，MEGA-IDC一期50MW簽約踊躍，如果全部入駐上架率有望提高到70%，後續催化：MEGA-IDC二期、三期正在擴建，新的海底光纜ALC、SEA‑H2X落地後，將吸引海外大模型及雲廠商把AI推理階段放在公司機房，今天大升逾15%。

硬件最強的還是PCB，8月28日，全球覆銅板龍頭建滔積層板(01888)向客戶下發年內第七份漲價函：FR-4覆銅板統一漲價10%，PP半固化片最高漲價20%,龍頭提價迅速引來同行跟進。松下宣佈自9月1日起上調覆銅板價格，部分產品漲幅最高達30%。南亞塑膠同步跟進，漲幅為20%至25%。根據建滔積層板管理層最新的對外交流反饋，由於交期由此前的7至10天延長至1至2個月，覆銅板漲價對利潤的影響存在1-2個月的滯後，7-8月的漲價將在8-10月的利潤中體現。公司主席對2026年實現100億港元盈利充滿信心，意味着下半年盈利將超過70億港元。作為智通9月金股今天升逾3%。

光纖景氣度也很高，據央視財經報道，有企業負責人介紹，今年以來，光纖工廠所有生產線始終滿負荷運轉，部分型號銷量按年猛增3至5倍，新建的智能製造基地啱啱封頂，產能將實現翻番，目前有的訂單已經排到了一年之後。機構指2026年全球光纖總需求有望超6.7億芯公里，按年增長超10%，其中與數據中心相關的光纖需求量按年增速達69%，已成為行業增長的主要來源。長飛光纖光纜(06869)升逾3%。

創新藥又來利好，昨日，羅氏以最高可達15.30億美元的總交易付款，拿下了先聲藥業(02096)一款靶向CD79a/CD19/CD3的三特異性抗體SIM0660的全球獨家權益。根據協議，羅氏將獲得SIM0660在全球範圍內的獨家開發、生產與商業化權益。先聲再明將有資格收取最高可達15.30億美元的總交易付款，其中包括7500萬美元首付款。基於未來淨銷售額，先聲再明亦可能有權收取最高至雙位數的分級特許權使用費。這是先聲藥業第6次對外授權。今天升逾7%；再鼎醫藥(09688)、凱萊英(06821)被帶動升逾4%。

而賣鏟子的百奧賽圖(02315)也同步走高，香港聯交所最新數據顯示，8月28日，富國基金管理有限公司增持百奧賽圖(02315)53.6萬股，每股作價60.1705港元，總金額約為3225.14萬港元。增持後最新持股數目約為918.61萬股，最新持股比例為8.29%。基金大手筆增持而且總持倉這麼高，可見相當看好，今天再度大升逾11%。

作為全球消費電子和家用電器領域最具影響力的展會之一，今年IFA(德國柏林國際消費電子展)將於9月4日-8日正式開幕，本屆展會以「未來即是現在」為主題，集結了超過11個主題展區，覆蓋AI、智能家居、機器人、消費電子、計算、音頻、移動出行等多個領域。昨日提到的安克創新(00668)比較貼合這個方向，因為公司發展方向都與此相關，目前核心充電儲能、智能創新類/智能影音類在北美市場保持最快增長，掃地機M8今年增速預計25%，今天再度漲近7%，同時創出了歷史新高。

【板塊聚焦】

中信證券表示，澳門博彩行業8月行業GGR按年下滑1.2%至218.9億澳門元，略低於市場預期，帶動2026年1-8月行業GGR按年增長3.7%至1690.5億澳門元。9月為澳門國慶黃金周前傳統淡季，但該機構預計豐富的演藝活動及較低的可比基數(因去年同期台風因素擾動)將支撐行業9月全月10%的GGR增速。當前澳門博彩板塊整體EV/EBITDA估值不足9x，行業龍頭股息率已基本處於6%-7%區間，估值優勢顯著。

當前股價已經反饋了9月低迷的狀況，展望10月國慶黃金周，博彩後面數據應該會有好轉，市場在提前博弈這塊預期差。主要品種：澳博控股(00880)、銀河娛樂(00027)、金沙中國(01928)、澳博控股(00880)、永利澳門(01128)。

【個股掘金】

領益智造(01688)：蘋果新摺疊屏將亮相 汽車零部件高速放量

蘋果新CEO將攜摺疊屏亮相，截至2026年8月31日，公司累計耗資4.39億元回購23,237.58萬股A股，2026半年報總營收251.49億元(按年+6.45%)，歸母淨利潤7.64億元(按年‑17.88%)，扣非淨利潤：3.89億元(按年‑35.83%)，整體毛利率：16.73%，按年提升1.65 pct。

點評：公司消費電子精密功能件全球市佔率第一，蘋果核心供應鏈，摺疊屏鈦合金/碳纖維結構件核心供應商，摺疊單機價值量顯著提升。

公司研發投入高增，2026上半年研發14.42億元，按年+27.86%；重點投向液冷散熱、服務器電源、機器人、摺疊屏硬件。AI硬件(消費電子+算力散熱電源)204.64億，佔比81.37%；其中熱管理29.2億，按年+43.46%，算力散熱是增速最強板塊；電池電源39.28億，按年+12.73%。汽車及低空經濟35.28億，佔比14.03%，按年+198.26%，毛利率14.08%。

汽車業務快速轉型，公司收購浙江向隆、江蘇科達；產品覆蓋傳動軸件、內外飾件、新能源電池組件；客戶包括比亞迪、理想、蔚來、大衆、豐田等，2026上半年汽車板塊收入35.28億，按年大幅增長198.26%。在手訂單充足，消費電子主業，蘋果摺疊、手機、可穿戴、iPad相關結構件、電源模組為長期穩定訂單；摺疊屏新品持續上量。汽車零部件多家長期框架，伴隨新能源整車擴產逐步放量。

AI服務器液冷，公司出具履約擔保，承接北美頂級算力客戶液冷框架訂單，機構測算對應最高年度框架規模約300億；產品適配GB200/GB300/Rubin平台，訂單排產至2027年；東莞、蘇州冷板月產能5萬套，良率99%；完成谷歌審廠，進入谷歌AI服務器液冷供應鏈。人形機器人已經獲得頭部客戶百餘台整機ODM訂單；累計數千套零部件、關節模組交付；規劃2028年整機組裝產能10萬台級別，目前尚處早期量產階段，整體訂單體量不大。

公司傳統果鏈基本盤穩健，AI服務器液冷是最核心第二增長曲線，拿到北美大客戶框架產能已經準備就緒；汽車零部件高速放量。