受市場猜測日本當局或將利用美國勞工節假期入場託本幣，周一日元兌美元大幅走強，匯率突破8月初政府實施匯率干預之後所達到的水平。

　　日元盤中最大漲幅達1.4%，一度觸及1美元兌154.04日元，創下2月以來最高水平；倫敦早盤時段，匯率曾在五分鐘內快速拉升。此後日元回落至1美元兌154.58附近，日內漲幅1.1%。

　　9月的五個交易日內，日元兌美元累計升值3.3%。部分策略分析師認為，歷經一年多的大體下跌行情之後，日元走勢終於迎來轉向。

　　三菱日聯金融集團（MUFG）高級外匯分析師李・哈德曼表示：「本輪走強或許具備更強持續性……日元有望進一步升值。」

　　他指出，市場普遍預期日本將會加息，這構成日元的支撐因素；另外，日本養老基金為獲取收益，或將把資本調回配置本土資產，同樣利好日元。

　　周一的日元行情，發生在日本當局7‑8月實施規模高達15.4萬億日元（摺合996億美元）外匯干預之後；這一輪干預不同尋常，還得到了美國政府的額外支持。

　　自那以後，市場的猜測焦點落在日本央行的下一步行動上，日本央行貨幣政策委員會將於下周召開會議。

　　美國財政部長斯科特・貝森特公開施壓，要求日本央行加息。受此影響，目前市場定價顯示，預計下周末日本央行將把借貸利率上調0.25個百分點至1.25%，該概率約為四分之三。

　　越來越多市場猜測，日本央行或將在10月再度加息，採取罕見的連續加息操作，目的是避免在通脹問題上反應滯後，而此舉大概率會為日元帶來進一步支撐。

　　一位駐東京基金經理表示：「三周前我還不會做出這樣的判斷，但連續加息已經成為我們的基準情景。我認為這開始令部分短線資金感到不安，隨着市場消化這一風險，外匯市場出現劇烈波動，我並不意外。」

　　但部分投資者對此持懷疑態度。

　　法國巴黎資管多元資產投資團隊負責人馬克・理查茲稱：「我現在的疑問是，日本央行是否真的有魄力拿出強硬的鷹派立場並付諸行動？預計本次會加息25個點子，政策表態也會相對偏鷹，但在此之後，我對後續路徑心存疑慮。」

　　有投資者指出，美國勞工節假期前夕市場交投本就清淡，盤中出現數筆規模異常龐大的交易，但該投資者也表示，無法確認是否已經發生官方干預。

　　瑞穗多元資產策略師中山雅之表示：「受美國假期影響，市場流動性趨於低迷，衆多市場參與者對官方干預的風險保持高度警惕。」

　　日元快速升值，市場再度擔憂所謂的利差交易或將出現劇烈平倉，重演2024年夏季日本央行將利率上調至0.25%之後的市場動盪。

　　傑富瑞分析師施裏坎特・卡萊表示，儘管利差交易的總規模難以精確估算，但未償還的跨境日元借貸規模，已從2021年12月的216萬億日元增長三分之二，至今年3月達到360萬億日元。

　　卡萊稱，按照該口徑衡量，「本輪周期是過去三十年來規模最大的一輪利差交易積累」，這意味着日本央行行事將會保持謹慎，以此規避金融不穩定風險。