日元正經歷一年來罕見的強勢。

周三，日元延續漲勢。截至發稿，美元兌日元跌至153.38，此前一度跌至152.87，創2月17日以來新低。

美國財政部長貝森特警告，切勿低估美日兩國維護日元穩定的決心。

貝森特警告市場不要沽空日元

本輪日元升值的根本動力，來自市場對日本央行加息預期的急劇升溫。

周一，日本首相高市早苗的經濟顧問相田卓司稱，日本央行大概率將於9月加息，並在明年1月前按每季度一次的節奏持續加息。

更早前，央行行長植田和男也釋放鷹派信號，稱將討論包括9月在內的加息事宜，重點評估通脹風險是否加劇。

Bank J. Safra Sarasin外匯策略師克勞迪奧·韋維爾表示，日本央行官員近期頻頻釋放信號，暗示可能加快加息步伐。

據知情人士最新透露，日本央行計劃在本月晚些時候的政策會議上將政策利率從目前的1.0%上調至1.25%，屆時政策利率將升至約31年來最高。

不過，即使日元已攀升至數月來的最高水平，日本散戶投資者仍在沽空日元。

彭博社數據匯總顯示，上周個人交易員持有的日元淨空頭頭寸估計為3.61萬億日元（235億美元），高於8月份的水平；7月份日元空頭頭寸達到4.41萬億日元，為2015年以來的最高水平。

對此，貝森特公開喊話日元空頭：「我現在是莊家，所以當我們干預日元的時候，我對日本人、日本央行、日本決策層要做什麼瞭如指掌。如果你們要想跟我對賭，那就儘管來。」

他強調自己掌握政策資訊不對稱的優勢，絕非在進行無把握的對賭。

日本財務大臣片山皋月同時表示，日本的匯率立場未發生改變，當局將繼續與美國財政部長貝森特保持密切溝通，維護有序的外匯市場。

瑞穗銀行高級策略師Masayuki Nakajima認為，若日元持續升值，這些散戶可能最終被迫平掉美元多頭頭寸，這反過來可能因止損拋售美元而進一步放大日元漲勢。

荷蘭合作銀行進一步指出，日元近期在顯然沒有官方干預的情況下大幅走強，表明市場可能反映出日本基本面的變化。

該行中期對日元持建設性看法，並將1美元兌148日元的預測從15個月提前至12個月。

美債回購規模到底是多少？

日元升值之際，市場焦點正轉向美債。

當地時間周三，美國財政部將公布次日回購存量10至20年期國債的規模。

這是8月19日貝森特宣佈將原定20億美元基礎回購規模"至少翻倍"以來，首次披露詳細數字。

本次公告發布的時間點高度敏感，距離當日10年期國債招標僅隔數小時，30 年期國債招標將於周四緊隨其後。

目前，市場最關心的問題只有一個：回購規模到底是多少？

大多數市場參與者預計，本次回購規模將高於40億美元。

摩根士丹利分析師認為，受資金條件限制，單次回購操作規模最高可能擴大至100億美元。

Wrightson ICAP測算顯示，若單次回購規模提升至60億美元，20年期及以上國債的季度淨發行量將減少約27%；若躍升至100億美元，供給削減幅度將高達約55%。

業內人士警告，若規模僅定在40億美元，恐令投資者失望並再度引發拋售；若大幅高於預期，則可能釋放政府對市場不穩定擔憂更深的信號。

面對市場對回購美債的質疑，貝森特將8月長端債市的波動形容為一場「發燒」，強調不希望市場被「美國無力償還債務」這一敘事主導。

他否認回購等同於量化寬鬆，稱更願意將其類比聯儲局歷史上的"扭轉操作"，目標是改善市場運行，而非直接改變政府債務總規模。

他同時反駁了美債拋售源於債務規模擔憂的說法，指出如果真是信用擔憂，資金會流向德國國債，但實際走勢恰恰相反。