此前市場對美伊局勢緩和、霍爾木茲航運逐步恢復的定價，被布倫特原油自7月24日以來首次重回100美元/桶的現實撕碎，能源通脹預期重燃，令聯儲局9月議息會議前的利率前景再生變數。

布倫特原油周三盤中突破100美元/桶關口，日內升逾2%，為自7月24日以來首次。霍爾木茲海峽日均原油通過量已從正常約1800萬桶驟降至490萬桶，航運梗阻非但未緩解反而惡化；聯儲局主席沃什聚焦控制物價，CME FedWatch數據顯示市場對9月加息25個點子的概率已升至60.4%，與此前的降息預期形成尖銳反差。

美股股指期貨周三交投平淡，道指E-minis下跌84點（0.16%），標普500 E-minis持平，納指100 E-minis微漲0.04%。摩根士丹利首席美國股票策略師Mike Wilson警告，"油價和利率上升仍是近期股市的主要風險"，並稱戰略儲備已被大幅動用以緩衝油價。

政策端同樣承壓——美國戰略石油儲備已降至2.897億桶、創1982年以來新低，財政部則同步推進債券回購以遏制長債收益率上行。多重衝擊在9月11日CPI數據與9月15日聯儲局議息會議前夜共振。

霍爾木茲梗阻惡化，緩和敘事被撕碎

布倫特原油自7月24日以來首次重回100美元/桶。作為承擔全球約五分之一原油運輸的關鍵咽喉，霍爾木茲海峽正常日均通過量約1800萬桶，衝突爆發後已大幅下滑至490萬桶。美伊戰爭已進入第七個月，此前一度被市場定價的緩和與航運恢復預期，在8月底、9月初局勢再度升級面前落空——航運梗阻非但未緩解反而惡化。

美國戰略石油儲備截至2026年8月底已降至2.897億桶，為1982年以來最低水平。本輪美伊衝突以來累計釋放約5800萬桶，佔總量的約14%；若按當前速度繼續釋放3900萬桶，SPR將進一步降至約2.43億桶，跌破2.5億桶的安全運行線。疊加中期選舉臨近、汽油價格與選民情緒高度綁定的政治壓力，政府平抑油價的緩衝墊已近耗盡。

財政端則試圖在長端"滅火"：美國財政部此前表示將購買更多長期國債以遏制收益率上升，周三公布的回購公告受到關注，摩根大通分析師稱部分市場參與者正藉此確認財政部的回購規模。

9月加息概率升至60.4%，通脹預期重燃

油價破百正通過"油價上漲→通脹壓力→利率重新定價"的鏈條向貨幣政策傳導。聯儲局主席沃什強調控制物價，交易員據此押注本月加息——CME FedWatch數據顯示，市場對9月加息25個點子的概率已升至60.4%。有測算顯示，若油價維持在100美元/桶，美國通脹率可能從1月的2.4%升至4%以上，遠超聯儲局2%的目標。

市場焦點已轉向9月11日周五盤後的CPI數據與9月15日的聯儲局議息會議。Glenmede策略師稱，本周CPI報告是9月會議前最重要的數據點，也是決策者決定利率前看到的最後一份通脹數據。