美國中期選舉季已進入最後衝刺階段，華爾街正忙於為各種可能出現的局面制定應對策略。然而，在一個意料之外的有利轉折中，對市場而言最好的結果看起來也正是最可能發生的結果。投資者越來越相信民主黨將在11月拿下衆議院，同時認為共和黨在參議院略佔優勢。對許多市場觀察人士來說，這是最理想的局面，引發破壞性政策的風險最低。

市場押注「分裂國會」，股市或迎釋然性反彈

雖然對上述結果的信心並非毫無根據，但遠非確定無疑。在預測市場中，民主黨絕對是掌控衆議院的大熱門。然而，參議院的競爭已趨於白熱化，目前共和黨在 Kalshi 和 Polymarket 上僅微弱領先。

Stifel 首席華盛頓政策策略師布萊恩·加德納（Brian Gardner）表示：「投資者預期國會將被兩黨分治。如果結果確實如此，民主黨完成了贏得衆議院所需的目標，但沒有形成‘藍潮’勝選，我預計隨後會出現一波釋然性反彈。」

在過去13年國會處於兩黨分治狀態的年份裏，標普500指數平均回報率達17%。

選舉臨近，華爾街加碼波動率對沖

與此同時，華爾街正在應對中期選舉帶來的市場波動。與芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）掛鉤的期貨市場顯示，市場對對沖11月初標普500指數波動風險的需求上升。

Evercore ISI 建議交易員通過對 SPDR 標普500 ETF Trust（SPY）實施所謂的「跨式套利」（Straddle）策略，為潛在的市場劇烈波動做準備。這種期權策略允許交易員在不做方向性押注的情況下從大幅升跌中獲利，操作方式為同時購買11月到期、行權價為770美元的看漲和看跌期權。

該機構策略師朱利安·伊曼紐爾（Julian Emanuel）表示，鑑於該持倉價格頗具吸引力，是因為儘管存在推動股市大幅升跌的大環境力量，VIX 指數仍遠低於其長期平均水平。「意外事件的風險被嚴重低估了。」

交易員對對沖中期選舉焦慮做準備VIX 期貨曲線顯示，對沖標普500指數波動風險的需求有所上升。

談及選舉結果，華爾街的思路是：若兩院分別由不同政黨主導，出台激進政策變革（無論是人工智能、國防還是醫療衛生領域）的可能性將降低，這意味着市場面臨的不確定性會更少。

從歷史上看，分裂的國會對美國股市一直是個利好。Carson Investment Research 彙編的數據顯示，自1950年以來，在共和黨總統執政且國會處於兩黨分治的時期，美股年均上漲13.7%。相比之下，由共和黨或民主黨完全控制國會時，年均漲幅分別為8.3%和4.9%。

在共和黨總統執政期間，國會處於分治狀態時美股表現最佳。

隨着對數據中心建設反彈聲浪的加劇，AI 已穩步上升為本選舉季最矚目的焦點議題之一。這迫使投資者不得不面對這項引領了美股四年牛市核心技術所帶來的日益上升的監管風險。

花旗集團（Citigroup Inc.）美國股票交易策略主管斯圖爾特·凱瑟（Stuart Kaiser）本周早些時候在給客戶的一份報告中寫道，分治的政府將「迫使僵局或妥協產生」，並指出這既是最有可能也是最積極的結果。「在這種情況下，政策選擇趨於溫和，從而讓股票市場重新聚焦於企業和經濟的基本面。」

凱瑟建議建立標普500指數或 Invesco QQQ Trust 的看漲頭寸，以便獲取科技公司勁增的盈利收益，並受益於選舉相關風險溢價的消退。

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）的 Delta One 交易部門指出，如果國會陷入分治，受益於《 Affordable Care Act》（平價醫療法案）的股票將帶來投資機會。該部門還認為傳統國防類股票也將受益，因為國防目前是兩黨的共同優先事項。

警惕「全面橫掃」：不同選舉結果牽動板塊行情

如果出現意外目前關於「分裂國會」的共識逐漸形成，但也帶來了一種風險：一旦市場預期突然轉向任何一黨全面勝選（Sweep），股市可能會出現劇烈波動。

民主黨一舉拿下參衆兩院的可能性至少依然存在。儘管唐納德·特朗普總統仍是共和黨最大的號召力所在，但他創歷史新低的支持率是共和黨迎戰11月選舉的一大隱患。共和黨希望一場非正式被稱為「Trumpapalooza」的中期大會能阻止其首個任期內發生過的慘敗重演。

上個月，由邁克爾·哈特內特（Michael Hartnett）領銜的美銀（Bank of America Corp.）策略團隊指出，如果特朗普所在的政黨表現強勁且格雷格·阿博特（Greg Abbott）在德克薩斯州連任成功，將對 AI 概念股格外有利。另一方面，哈特內特認為，如果民主黨奪下參議院並擊敗阿博特，股市將面臨「大幅下挫」。

睿亞資產（Rayliant）的菲爾·伍爾（Phil Wool）認為，共和黨若實現大滿貫，可能會提振受益於進一步放寬監管的板塊，他指出能源和金融板塊是潛在受益者。而如果出現「藍色風暴」（民主黨全面勝選），則可能推升可再生能源和醫療保健提供商。

不過，也有一些人將中期選舉僅僅視為一段小插曲。

嘉信投資管理（Schwab Asset Management）首席執行官奧馬爾·阿吉拉爾（Omar Aguilar）表示，儘管政治結果總是會讓客戶感到不安並帶來不確定性，但大部分結果對市場的長期走勢影響甚微。某些板塊的波動性會高於其他板塊，但從長期來看，這正是調整資產配置組合的契機。

「客戶在密切關注，就像他們關注100美元的油價一樣，」阿吉拉爾說，「但這是否意味着他們必須改變策略？我們的建議始終是：不，保持定力，安然度過即可。」