按老劇本，中東開炮、油價狂飆，黃金該躺贏。現實卻反着來：金價前一交易日重挫百分之一點八，創下8月初以來新低，今早只在每盎司4300美元上方勉強穩住。

彭博社指出，問題出在一條更硬的邏輯鏈上。戰事推油價——布倫特已逼近每桶108美元；油價推通脹——美國上月生產者價格指數按月上漲百分之零點四，創5月以來最大；通脹又推高加息押注——利率互換市場目前給聯儲局下周會議開出的加息概率約七成。黃金不生息，最怕的就是收益率往上走，偏偏這兩天美債收益率還在猛躥。

雪上加霜的是財政部長貝森特。他親自下場搞非常規干預，想穩住債市、壓住長端收益率，結果財政部首次擴大回購的操作量低於預期，市場直接懷疑這招靈不靈。美元的走強，又在傷口上補了一刀。

貴金屬裏更慘的是白銀：周四一天崩了百分之五點五，創6月以來最大跌幅，今早還在繼續陰跌。

今晚（9月11日）纔是真正的關口。美國消費者價格指數即將公布，黃金的多空將迎來直接攤牌——4300守不守得住，加息押注動不動得了，答案都不遠了。（國際財聞匯）