智通財經APP獲悉，美國知名零售商克羅格(KR.US)周五美股盤前公布季度業績數據與未來展望，財報顯示該公司銷售增長承壓與盈利改善同時發生。公司將全年剔除燃油的同店銷售增長指引從1%—2%下調至0.2%—0.8%;第二季度該公司剔除燃料銷售之後的同店銷售額僅僅按年增長0.2%，遠遠低於上年同期的3.4%，也不及LSEG匯總的0.9%這一華爾街一致增長預期。

克羅格首席執行官格雷格·福蘭正在通過降價、改善服務、投入員工隊伍及發展電商爭奪消費者，但這些措施能否持續帶來客流和市場份額增長，仍需後續業績驗證。此外，公司稱最新銷售指引包含處方藥價格政策帶來的約140個點子拖累，因此，銷售額增長放緩同時涉及競爭、消費者行為和藥品價格變化，不能全部解釋為美國消費者們購買數量與消費支出下降。

購物車爭奪戰升溫：克羅格下調銷售預期，零售巨頭們競逐消費者「購物車」

克羅格公司下調了全年銷售指引，表明爭奪消費者食品雜貨支出的激烈競爭正給這家零售商帶來壓力。

公司管理層還預計，剔除燃油的同店可比較銷售額增幅區間最高上限預期約為0.8%，低於此前華爾街分析師們一致預測的最高2%;這一指標衡量的是開業至少15個月同一個門店的累計銷售表現。

展望下調給首席執行官格雷格·福蘭帶來了更大壓力。他正尋求通過降低價格、改善門店服務以及加大對公司員工隊伍的投入來爭取市場份額。克羅格也在尋求提高線上銷售額。

華爾街仍持一定懷疑態度：截至周四美國股市收盤，克羅格股價今年以來已下跌約9%，相比之下，標普500指數上漲了11%。業績公布後，該股周五盤前一度下跌接近5%。

在截至8月15日的季度中，克羅格的同店可比較銷售額指標未達華爾街一致預期，但受電商業務盈利能力改善、關稅退款及其他因素推動，調整後盈利超過預期。

儘管美國消費者整體仍展現出韌性，但經歷多年高通脹後，他們購物時更加挑剔。美國人會購買打折食品，或更青睞價格較低的零售商自有品牌，也願意貨比三家，甚至等待，以獲得最優惠的價格。

近幾個月，伊朗戰爭導致汽油價格上漲，使消費者的預算更加緊張，尤其衝擊了同時面臨政府食品援助福利削減的低收入家庭。與此同時，夏季暴發的寄生蟲感染事件壓制了生鮮農產品需求，一些消費者因此避開綠葉蔬菜和漿果。預計未來幾個月這一情況將有所改善。

食品通脹一直相對穩定，但一些公司警告，下半年價格將進一步上漲，部分原因是能源成本上升逐漸傳導至消費者。牛肉等部分商品仍因價格高昂而成為消費者的一大痛點。

沃爾瑪、艾伯森及其他零售商表示，計劃保持食品價格的競爭力，以吸引對價格敏感的消費者並擴大市場份額。

今年2月出任克羅格首席執行官的福蘭已釋放出大幅變革的信號。公司已同意收購巨鷹公司，以擴大其在美國東北部的業務佈局，並任命了多名新的高級管理人員，其中包括與福蘭一樣曾在沃爾瑪任職的人士。

克羅格以食品雜貨超市為核心，經營生鮮、包裝食品和日用品，並配套藥房、加油站，主要滿足家庭高頻日常採購。

相比之下美國最大規模零售巨頭沃爾瑪屬於綜合零售商，商品覆蓋食品、服裝、家電等，通過規模採購、低價策略及線上線下渠道吸引廣泛客群，同時經營山姆會員商店;Costco則以付費會員制倉儲零售為核心，通過精簡商品種類、大包裝銷售和低加價率提供性價比，會員費是其重要利潤來源。因此，三者分別側重食品超市、綜合低價零售和會員制倉儲零售。

美國消費者仍在買買買，零售巨頭們股價與業績基本面卻在分化

克羅格2027財年第二季度營收按年增長2%至346.2億美元，略低於LSEG匯總的346.4億美元這一華爾街分析師們一致預期;淨利潤則約為6.41億美元，上年同期為6.09億美元;調整後每股收益為1.09美元，高於預期的1.06美元。公司維持全年每股收益5.10—5.30美元的指引，並在該財年第二季度回購約10億美元股票。結合電商盈利改善與關稅退款，可以看出克羅格營收與同店銷售額增長放緩尚未同步轉化為盈利指引下調。

美國零售巨頭們的業績表現則在說明，佔據美國GDP約70%比例的消費者支出仍然增長韌性十足。美國消費者仍在延續強勁支出軌跡，但消費增長明顯向更具價格、便利性和渠道優勢的企業集中。沃爾瑪2027財年第二季度總營收按年增長5.9%，美國業務剔除燃油的同店可比銷售增長2.6%，美國電商增長24%;公司同時指出，藥品定價政策對同店可比較銷售增速造成約125個點子拖累。

塔吉特2026年第二季度銷售額增長5.3%，同店可比較銷售額增長3.8%、客流增長3.6%，表明改善商品和門店經營仍能吸引消費者，但其利潤也受到約9.94億美元稅前關稅退款提振。亞馬遜第二季度北美業務收入增長16%至約1162億美元，其電商業務強勁增長顯示線上的消費者支出渠道保持擴張。不過，亞馬遜分部收入與超市同店銷售口徑不同，且Prime Day前移至6月影響了季度間銷售分佈。這組業績數據可謂都在積極強化「消費支出頗具韌性、零售企業分化加劇」的市場零售股判斷。

美國經濟分析局數據顯示，7月個人消費支出(PCE)按月增長0.2%，但剔除價格變化後的實際消費幾乎持平，增幅不足0.1%;實際可支配收入增長0.4%，個人儲蓄率為3.0%。同期，美國零售銷售按月下降0.6%，部分受到促銷提前和汽油價格變化影響。

美國就業則仍提供支撐：8月非農就業增加16.2萬人，截至9月5日當周初請失業金人數為20.6萬人，裁員水平仍低。因此，軟着陸情景依然有收入和就業基礎，且美國整體消費支出仍然韌性十足，但是消費需求明顯在商品、服務和不同渠道間重新分配與分化。

巴克萊9月9日仍將標普500年底目標從7800點上調至7950點，看漲依據重點包括已公布第二季度業績的492家標普500公司中，86%的盈利超過預期，以及消費者支出增長韌性背景下的企業盈利有望持續強於預期，再加之AI投資熱潮持續上演，這也是為何市場對於零售股的篩選重點與增長預期軌跡進一步落到客流、銷量、市場份額和剔除特殊收益後的經營利潤：能夠以效率提升支持低價策略的企業，更有機會在消費趨謹慎時擴大增長優勢。