TradingKey - 截至9月11日亞市時段，金價（XAUUSD）在周四大跌至4300美元附近後，今日維持弱勢震盪，最新價交投於4320美元附近。周歲公布的美國8月PPI顯示生產端價格壓力回升，同時國際油價單日暴升逾過7%，推動美國國債收益率和美元同步走高。市場目前等待今晚公布的8月CPI，以進一步判斷聯儲局下周是否加息。

PPI升溫、油價突破100美元，市場等待CPI確認通脹走勢

從基本面來看，周四金價大跌的主要原因在於8月PPI數據高於預期，以及中東局勢惡化引起油價暴漲。

美國勞工部數據顯示，8月最終需求PPI按月上漲0.4%，符合市場預期，但明顯高於7月修正後的0.1%；按年增速則由7月的4.8%升至5.4%，略高於市場預期的5.3%。

從分項來看，8月生產端價格上漲並不完全來自單一項目。能源價格按月大漲4.2%，柴油和航空燃油成本明顯上升，同時機票、醫院門診和住院服務價格也出現上漲。部分服務分項還會進入聯儲局更關注的PCE通脹指標計算，因此昨日PPI雖然按月僅符合預期，但報告內部仍顯示一定價格壓力。

PPI公布後，利率期貨市場對聯儲局9月加息25個點子的概率升至約70%，高於數據公布前約62%。美元指數周四上漲0.3%，9月11日亞市維持在99.08附近；美國10年期國債收益率則繼續接近5%。黃金作為不產生利息收入的資產，在債券收益率上升階段通常面臨更高的相對持有成本。

與此同時，中東局勢惡化推動油價暴漲，進一步擴大了市場對通脹前景的關注。胡塞武裝控制也門莫卡港，使紅海和曼德海峽附近的航運風險進一步上升，周四布倫特原油暴升逾過7%，收於109.3美元，WTI原油升至103.94美元，兩大基準油價均重新突破100美元。油價暴漲引起市場對於美國通脹預期的擔憂，進而給金價施加壓力。

對於投資者來說，需要重點關注美國今天即將公布的8月CPI。市場預計8月整體CPI按月上漲0.4%，高於7月的0.1%；按年預計維持在3.4%。核心CPI按月預計上漲0.2%，按年則預計由2.5%下降至2.4%。

如果整體CPI因能源價格上漲而加速，但核心CPI仍維持0.2%、按年繼續下降，聯儲局對基礎通脹的判斷可能不會出現同等幅度的變化；如果核心CPI同樣明顯高於預期，則將提供更廣泛的價格壓力證據。

因此，今晚CPI公布後，需要同時觀察覈心CPI、美債收益率和美元。如果核心CPI高於0.2%的市場預期，聯儲局加息定價可能繼續維持高位；如果核心CPI低於預期，則可能部分緩解昨日PPI和油價上漲帶來的通脹擔憂。

黃金價格技術分析

黃金價格日線圖，來源：TradingView

從金價的日線圖來看，金價周四大跌至4300美元附近後，但並未跌破，周五開盤一度逼近4300美元，但仍未跌破，日內維持反彈走勢，表明該位置具有一定支撐力度，多頭逢低買盤可能在該位置附近持續吸籌。

目前來看，金價近期連續兩次回踩4300美元，均未顯示跌破，表明該位置已經形成短期底部，若今日CPI數據公布後，金價跌破該位置，短期內可能將打開更深度的下行空間，可能將向下測試4200美元關口，若此位置失守，金價可能將進一步向下測試4000美元關口。

相反，若今日黃金收盤價能站穩於4300美元上方，金價的多頭動能將得到顯著增強，上漲的首要目標將向上測試4510美元壓力位，若能突破此位置，金價將進一步向上測試4700美元壓力位。

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