高盛對存儲芯片板塊轉為積極，觸發周三存儲股全線上漲，SK海力士美股領升，逆勢跑贏大盤。

SK海力士美股早盤大漲約4%至193.53美元，盤中創歷史新高，收盤漲幅擴大至7%，領跑整個存儲板塊。美光科技收漲約2%至1027.77美元，閃迪收漲約1.51%至1764.17美元，延續近一個月來的強勢走勢。

與此同時，追蹤存儲板塊的Roundhill Memory ETF收漲約1%至61.65美元，而標普500 ETF同日下跌約0.5%至761.87美元，存儲板塊對大盤的超額表現顯著。

此輪上漲直接由高盛的最新研報驅動。高盛指出，美光和閃迪已突破壓制整個夏季的下行趨勢，對沖基金在該板塊的持倉仍處於低位，為資金重新入場留有空間。不過，鎧俠首席執行官Hiroo Ota同日表示，NAND價格已漲幅足夠，並警告行業若繼續強推漲價可能損害自身增長，為這波漲勢增添了一絲變數。

高盛轉向：技術面突破疊加低倉位，看多邏輯成型

高盛在研報中將此次存儲股上漲定性為早期投資者重新入場的信號。該行指出，半導體板塊波動率在7月觸頂後持續收窄，美光和閃迪在整個8月維持了整理區間，高盛將此解讀為市場在低倉位角落形成的早期籌碼積累形態。

倉位層面，對沖基金在夏季拋售期間已大幅削減存儲股敞口，這意味着一旦技術面改善，重新建倉的空間相當充裕。高盛認為，當前市場對半導體周期性風險的情緒仍偏謹慎，而對於低配該板塊的基金而言，"痛苦交易"方向已轉向上行。

高盛同時提示了周期性風險：存儲價格、產能擴張和消費支出均可能快速逆轉，技術面突破仍需基本面業績的驗證。美光定於9月30日收盤後公布2026財年第四季度業績，將成為檢驗多頭邏輯的近期關鍵節點。

鎧俠CEO潑冷水：NAND價格已漲夠了

就在高盛發出看多信號的同一天，鎧俠CEO Hiroo Ota表示，他已指示銷售團隊不要繼續向數據中心客戶大幅推漲價格，並直言"價格已經漲得夠多了"，警告行業若過度追漲可能傷害自身增長。

據彭博數據，鎧俠NAND平均價格在截至6月的季度內較前一季度上漲了70%。Ota的表態被市場解讀為大型NAND供應商的需求保護舉措，直接觸及此輪存儲股上漲背後的定價邏輯。

Ota還排除了與SK海力士進行製造層面合併的可能性，理由是反壟斷障礙以及鎧俠與閃迪共同持有的生產設施。這一表態進一步釐清了存儲行業的競爭格局。

基本面支撐：美光、閃迪業績指引均創紀錄

儘管存在上述定價層面的隱憂，近期各公司的業績指引仍為多頭提供了基本面支撐。

美光在最新季度指引中，將2026財年第四季度營收中值設定為500億美元，創歷史紀錄，非GAAP每股收益指引為31美元，毛利率指引為86%。管理層表示，DRAM和NAND的供需緊張狀況可能延續至2027年日曆年之後。

閃迪在8月的業績電話會上傳遞了類似信息，將2027財年第一季度營收指引區間設定為103億至108億美元，並預計2026年日曆年NAND市場規模將超過3000億美元，較上年增長約3倍。首席執行官David Goeckeler表示，"客戶需求的增長速度快於我們的供給"，並預計訂單將在2027年日曆年之後繼續處於配給狀態。

SK海力士：HBM主導地位構築獨立催化劑

在三家公司中，SK海力士擁有相對獨立的上行催化劑。作為AI加速器高帶寬內存（HBM）的主導供應商，SK海力士於8月下旬在美國印第安納州舉行了HBM生產基地的奠基儀式，進一步強化了其在美產能佈局。

分析人士認為，未來數周內任何有關HBM的進一步表態，都可能直接強化高盛啱啱背書的板塊敘事。

投資者需關注美光9月30日的業績更新，以確認HBM產能爬坡和定價持續性是否符合高盛研報所依據的預期。與此同時，鑑於存儲行業的周期性特徵，交易者應合理控制倉位，尤其需警惕業績發布前後可能出現的劇烈波動，特別是若2027年定價前景的措辭出現轉變。