TradingKey - 9月10日，摩根大通（JPM）發布最新研報，首次給予SK海力士（SKHY）「增持」評級，並設定245美元目標價。

該行認為，人工智能基礎設施建設持續擴張，將推動存儲器行業進入持續時間更長的上行周期，並看好SK海力士在這一輪景氣周期中的盈利增長潛力，建議投資者逢低佈局。

近期SK海力士股價表現也較為強勢，昨日美股交易中，公司股價上漲7.05%，並創下歷史新高，顯示市場對AI帶動的HBM及高端存儲需求仍保持較高預期。

來源：Google Finance

摩根大通預計，本輪由AI需求帶動的存儲器景氣周期可能持續超過5年，SK海力士未來兩年的每股收益複合年增長率有望達到34%。在其看來，公司已經通過長期協議鎖定超過50%的產能，這不僅有助於提高未來業績的可見度，也能夠讓公司更充分受益於AI服務器對高性能存儲器需求的增長。

除了業績預期，SK海力士的資本回報政策也成為摩根大通看多的重要依據。公司已經將股東回報資金池提高至自由現金流的50%以上。隨着盈利能力改善以及現金流持續增長，更積極的股東回報有望進一步提升公司對投資者的吸引力，並推動市場重新評估其估值水平。

與此同時，高盛（GS）對存儲芯片行業的判斷也較為積極，該行認為，存儲行業此前的下行壓力或已逐步緩解，美光科技（MU）和閃迪（SNDK）的股價已經擺脫前期調整趨勢，而市場資金對存儲股的配置仍然偏低。該行認為，如果基本面繼續改善，部分投資者可能重新增加對存儲板塊的敞口。

不過，存儲市場本身仍然具有較強的周期性，芯片價格、供應擴張以及終端需求都可能快速發生變化。高盛也提醒，存儲股近期的技術面突破最終仍需要盈利增長來驗證。因此，在AI需求持續強勁的同時，市場仍需要關注企業實際業績能否跟上股價表現。

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