周四，美國勞工部公布8月PPI數據。

數據顯示，美國8月PPI按年增長5.4%，預期為增長5.3%，前值由4.7%修正為4.8%；按月增長0.4%，預期為增長0.4%，前值由持平修正為0.1%。

剔除食品和能源後，8月核心PPI按年增長4.6%，預期為增長4.6%，前值由4.2%修正為4.3%；按月增長0.2%，預期為增長0.3%，前值由0.2%修正為0.3%。

能源價格主導PPI反彈

能源價格是本輪反彈的主導力量。

8月最終需求商品價格按月上漲1.1%，為5月以來最大單月漲幅，其中，逾四分之三漲幅來自能源分項，最終需求能源價格單月大漲4.2%，終結此前連續兩個月的下跌。

具體而言，柴油價格單月飆升24.1%，貢獻了當月商品價格漲幅的三分之一以上；汽油、航空燃油和取暖油同步走高。

此外，食品價格與剔除食品和能源的核心商品價格分別上漲 0.1% 和 0.4%，漲幅相對溫和。

與商品端形成鮮明對比，最終需求服務價格按月僅上漲0.1%，為5月以來最低，運輸與倉儲成本上漲2.3%構成主要支撐，貿易服務價格則下滑 0.2%。

安尼克斯財富管理首席經濟策略師布萊恩·雅各布森直言，柴油正在推高生產者通脹，而且看不到放緩跡象。

在他看來，油價與地緣衝突糾纏在一起，上游成本向消費端的傳導才啱啱開始。

數據發布後，股市期貨集體低開，美債收益率全線上揚。30年期美債收益率升至2007年以來最高水平，2年期美債收益率則自2024年以來首次突破4.5%。

Fwdbonds首席經濟學家Chris Rupkey表示，總體來看，今日的PPI通脹報告絲毫未能緩解經濟面臨的通脹威脅警報，尤其對於聯儲局內部那些一觸即發、急於出手的通脹鷹派而言。

全球央行即將進入新一輪加息周期？

眼下，市場焦點轉向周五的CPI。

投資者普遍預計，整體CPI按月上漲0.4%、按年維持3.4%，核心CPI按年小幅回落至2.4%。

部分聯儲局官員暗示，9月議息會議的利率決定可能取決於本周這兩份報告揭示的信號。

早前，聯儲局主席凱文・沃什表示，如果政策制定者無法確信潛在通脹趨勢正在切實改善，聯儲局 "還有工作要做"。

「聯儲局傳聲筒」Nick Timiraos稱，沃什在傑克遜霍爾的演講讓投資者相信加息的可能性更大，但他並沒有說明什麼會觸發加息，市場填補了這一信息空白。

「周五的通脹報告被視為決定是否加息的關鍵，而沃什多年來一直反對這種決策方式。」

蒙特利爾銀行資本市場首席經濟學家斯科特・安德森認為，沃什的鷹派講話讓他幾乎沒有迴旋餘地，若要在債券市場維持抗通脹公信力，就必須在數據指向加息時採取行動。

另外，外部環境也在助推鷹派預期。

9月10日，歐洲央行宣佈加息25個點子。

RSM US LLP首席經濟學家Joe Brusuelas表示，美國PPI數據偏熱，加上克里斯蒂娜·拉加德的表態聽起來偏鷹派，兩者都反映出一個現實，即全球央行可能即將進入新一輪加息周期。

目前，市場普遍上調對聯儲局9月加息的預期。

據CME聯儲局觀察工具，聯儲局在9月維持利率不變的概率為30.2%，累計加息25個點子的概率為69.8%。

值得注意的是，美國經濟分析局將於9月30日發布8月PCE數據，並自該報告起調整部分類別的價格測算方式。

賴特森ICAP首席經濟學家Lou Crandall表示，基於PPI的家庭法律服務和計算機軟件新估算指標將被納入，對於8月PPI向PCE傳導的測算，把握度將低於往常。

摩根士丹利經濟學家預計，上述調整將帶來更低的PCE讀數，截至7月的核心PCE按年及六個月年化增速將從3.3%和3.5%分別下修至約3.1%與3.2%。