智通財經APP獲悉，美國勞工部周四公布的數據顯示，上周美國初次申請失業救濟金人數小幅下滑，表明企業裁員依然處於低位，繼續為美國勞動力市場提供穩固支撐。然而，受能源成本與服務業價格回升驅動，最新公布的8月生產者物價指數（PPI）按月上漲0.4%、按年上升5.4%，漲幅超出市場預期。隨着前端生產端通脹重顯粘性，市場焦點已全面轉向明晚即將發布的消費者物價指數（CPI），通脹數據正成為決定聯儲局下周利率決議的關鍵因子。

數據顯示，截至9月5日當周，美國各州初請失業金人數經季節性調整後減少1000人至20.6萬人。自7月中旬以來，初請失業金人數一直緊鎖在18.9萬至21.2萬的狹幅區間內。

這一高頻數據與此前公布的8月非農就業報告高度呼應。政府數據顯示，8月非農就業崗位大增16.2萬個，創下五個月來最大增幅，失業率則維持在4.1%不變。兩項數據互相印證，表明美國勞動力市場在經歷春末及夏季階段性放緩後正逐步恢復穩固，企業端缺乏大規模裁員的意願。

不過，勞動力市場內部依然存在結構性粘性。截至8月29日當周，續請失業金人數微降1000人至177.4萬人，長期失業中位數仍接近四年半高位，顯示失業人員被重新僱佣的周期有所拉長，「低裁員與慢招聘」並存的格局依舊延續。

比起勞動力市場的韌性，近期再抬頭的通脹風險更令市場感到緊迫。隨着大宗商品及前端成本上升，市場普遍預計明晚公布的8月整體CPI按月增長可能達到0.4%（按年預計上升3.4%左右）。在就業端並未顯著惡化的背景下，若CPI數據同樣表現強勁，將顯著降低市場對聯儲局後續政策寬鬆的預期。

就在聯儲局決議前夕，海外主要央行已率先行動。歐洲央行在周四的政策會議上決定將主要再孖展利率上調25個點子至2.65%。此前歐洲央行在7月曾按兵不動保持利率不變，而此次重新加息凸顯了應對持續通脹壓力的決心。歐洲央行這一舉措也加劇了全球市場的觀望情緒，投資者正嚴陣以待，密切評估聯儲局是否會在下周對頑固的通脹釋放更為鷹派的政策信號。