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路透巴黎/芝加哥9月9日 - 通用電氣航空（GE Aerospace， GE.N）通過以120億美元收購Consolidated Precision Products（(link)），成功打入鑄件製造商的核心圈，既緩解了精密噴氣發動機零部件的短缺，又獲得了寶貴的技術。

收購CPP——這家全球第三大發動機渦輪葉片所需金屬零部件製造商——是通用電氣多年來致力於加強航空航天供應鏈的最新舉措。

GE航空集團首席執行官拉里·卡爾普在宣佈自扭虧為盈並從工業巨頭通用電氣分拆以來最大規模的收購時，稱該產能「對任務至關重要」。

這筆交易反映出，在產能已達極限的航空航天 (link) 行業中，行業重心正從爭取新訂單轉向生產戰略，該行業面臨的最大挑戰是履行7至10年的訂單。

自新冠疫情以來，鑄件始終是行業瓶頸

鑄件——由液態金屬製成且難以批量生產的零部件——以及鍛件（由固態金屬製成且同樣難以製造），自新冠疫情以來一直是該行業最難解決的瓶頸之一。

通用電氣的競爭對手也在尋求解決這一問題。普惠公司（RTX.N）去年表示，將在北卡羅來納州增設一家內部鑄造廠，而羅爾斯·羅伊斯（RR.L）則正在擴建其在英國的一家現有工廠。

分析師指出，渦輪葉片採用源自古老技術的蠟模工藝——並藉助前沿技術使其能夠承受高於自身熔點的溫度——因此被視為成本高昂的航空航天製造領域的巔峯之作。

它們也一直是更廣泛生產瓶頸的核心所在，加劇了 (link) 發動機行業與航空公司之間的緊張關係。

數十年的投資和專業知識使得這少數幾家企業難以被模仿，並使價格居高不下。

「這是製造領域的‘黑魔法’，一直以來都是一道巨大的壁壘，」AeroDynamic Advisory 董事總經理凱文·邁克爾斯表示。

「這是最難做到的……你可能不得不扔掉一半甚至更多的成品。」

據傑富瑞（Jefferies）稱，CPP是此類鑄件的全球四大主要供應商之一，供應了通用電氣（GE）四分之一的 需求。

據業內消息人士透露，通用電氣多年來一直積極接觸這家總部位於俄亥俄州的公司，以此作為防範主要供應商霍梅特（Howmet， HWM.N）或精密鑄件公司（Precision Castparts Corp）可能造成供應中斷的「保險」。上述兩家公司均未立即置評。

交易將面臨反壟斷審查

擴張並非僅由產能瓶頸驅動。

通用電氣計劃利用其精益生產系統提高效率並獲得更大回報。分析師表示，英國同行Doncasters（(link)， DPC.N）的扭虧為盈和首次公開募股（IPO）已為此定下了基調。

鑄件和鍛件也是新一代發動機開發商之間戰略競爭的核心。邁克爾斯表示，中國也在爭取市場一席之地。

「他們(GE) 期望獲得足以確保項目財務可持續的回報，同時也能掌控對未來發動機性能至關重要的供應鏈環節，」諮詢公司The Lundquist Group董事總經理傑羅爾德·倫奎斯特（Jerrold Lundquist）表示。

上周，埃隆·馬斯克（Elon Musk）發文指出，SpaceX計劃在內部獨立處理鑄件，這將帶來「深遠的變革」，從而凸顯了先進金屬零部件領域日益激烈的競爭。

像通用電氣（GE）這樣的交易並非沒有風險。其中包括嚇跑同樣從CPP採購的競爭對手，或者失去與霍梅特（Howmet）等大型供應商的合作關係——通用電氣也與霍梅特有業務往來。

此外，這筆交易還將面臨反壟斷審查。預計通用電氣將指出其已持有意大利齒輪製造商Avio Aero的股權——該公司是普惠公司（Pratt & Whitney）的主要供應商，而普惠公司對此拒絕置評。

「我預計通用電氣將被要求剝離部分設施，這將使整合過程及相關業務剝離變得相當複雜，」美國AlixPartners諮詢公司航空航天與國防業務合夥人馬泰奧·佩拉爾多表示。