距離美國中期選舉只剩數周，特朗普政府的經濟政策正面臨更激烈的政治審視。周二，美國財政部長斯科特·貝森特(Scott Bessent)出席衆議院金融服務委員會聽證會。原定圍繞國際貨幣基金組織(IMF)監督展開的會議，很快演變成一場針對特朗普經濟政策、美債收益率、能源價格以及消費者借貸成本的激烈攻防。

民主黨議員集中質疑貝森特，在美國10年期國債收益率升至5%、30年期房貸利率突破7%、汽油和柴油價格大幅上漲的情況下，他為何仍不斷將特朗普的經濟議程描述為一場「偉大的復甦」。貝森特則強力為特朗普政府的經濟表現辯護，並強調財政部正在研究削減赤字的方案，希望緩解長期國債收益率面臨的上行壓力。

民主黨猛攻：美債還在被拋售

馬薩諸塞州民主黨衆議員Ayanna Pressley在聽證會上直接質疑貝森特對當前經濟狀況的描述。她指出，貝森特經常在電視節目上稱特朗普的經濟議程實現了「偉大的復甦」，但普通美國家庭依然面臨能源、住房以及借貸成本持續上升的現實，並因此質疑貝森特是否與普通民衆「生活在同一個現實中」。

衆議院金融服務委員會民主黨領袖Maxine Waters則將矛頭直接指向美國國債市場。她表示，儘管財政部採取了一系列措施，美國國債依然遭到拋售。周二，美國10年期國債收益率一度升至5%以上，並觸及2007年以來最高水平；與此同時，美國30年期固定抵押貸款平均利率上周已經突破7%。這意味着，美債收益率上升已經不僅僅是華爾街的市場問題，而是在通過房貸、汽車貸款以及企業孖展成本，逐步影響更廣泛的實體經濟。

貝森特：如果沒有財政部干預，收益率可能更高

面對民主黨對財政部債券回購政策成效的質疑，貝森特並不認同這些措施沒有發揮作用。財政部近期增加了對部分被認為定價失真的長期美國國債的回購，但由於長期收益率仍持續走高，民主黨議員認為這些操作並沒有真正穩定債市。

貝森特回應稱，不能僅根據當前收益率水平判斷政策是否失敗，因為市場存在一個無法直接觀察的「反事實情景」：如果財政部沒有介入，長期收益率可能會升得更高。他還表示，美國隨後完成了兩場過去20年來最成功的國債拍賣之一，說明市場對美國國債的需求並沒有完全消失。

不過，貝森特也承認，美國財政赤字是長期收益率上升的重要因素之一。他表示，10年期美債收益率受到多種力量影響，而解決財政赤字問題顯然是其中關鍵一環。財政部正在推進相關減赤計劃，如果政府能夠改善財政前景，也有望降低市場要求的期限溢價，從而緩解長期美債收益率壓力。

油價突破100美元，能源成本成為政治壓力

除了美債，能源價格也是聽證會上的核心焦點。隨着美伊衝突再次升溫，國際油價重新站上100美元，美國消費者也開始更加明顯地感受到能源衝擊。截至周一，美國普通汽油全國平均價格約為4.32美元/加侖，較一年前上漲1.14美元；柴油價格則達到6.23美元/加侖，一年上漲2.54美元。

能源價格上漲的影響並不限於加油站。油價持續走高會增加運輸、物流和生產成本，並進一步推高通脹預期，從而強化市場對聯儲局維持高利率甚至進一步加息的預期。與此同時，更高的通脹和政策利率又會通過債券市場推高長端收益率，因此高油價、高利率和高借貸成本正在形成相互強化的壓力。

這也使能源問題在中期選舉前變得更加敏感。貝森特一直堅定支持特朗普政府對伊朗採取強硬立場，其領導的財政部也持續擴大對伊朗及相關金融機構的制裁，但隨着油價和汽油價格上漲，地緣政治政策與國內生活成本之間的關係正越來越受到民主黨攻擊。

AI突然成為聽證會另一大焦點

除了經濟和能源，人工智能也意外成為這場聽證會的重要議題。近期Anthropic、OpenAI等AI企業高管不斷警告前沿人工智能可能帶來的安全風險，並呼籲加強行業治理，但貝森特周二的關注重點明顯放在中國AI企業以及美國AI市場的競爭結構上。

貝森特提到，中國AI模型Kimi此前發生安全事件，並稱該模型曾將涉及「中國武器計劃」的信息發送至Anthropic。在談到美國AI政策時，他明確表示，政府不應以安全為名給予大型AI實驗室責任豁免，因為這樣可能讓少數頭部企業通過監管建立更高進入壁壘。他同時表示，美國需要發展更多開源AI模型，也不能允許大型實驗室形成所謂的「監管俘獲」(regulatory capture)。

這一表態與特朗普政府近期對Anthropic等大型AI公司的批評形成呼應。特朗普陣營部分人士認為，一些大型AI企業一方面推動政府加強監管，另一方面可能借複雜規則削弱開源模型和中小競爭者，從而鞏固自身市場優勢。貝森特的表態顯示，特朗普政府在AI政策上的優先級，正在從單純討論「是否需要監管」，轉向如何避免安全監管被大型科技公司轉化為競爭壁壘。

貝森特繼續力挺特朗普經濟成績

儘管聽證會氣氛激烈，貝森特和共和黨議員仍強調特朗普政府經濟表現中的積極部分。標普500指數近期雖然波動加劇，但自特朗普開啓第二個總統任期以來仍累計上漲約27%；美國失業率維持在4.1%的較低水平，就業市場也仍在持續創造崗位。

貝森特還表示，美國收入最低25%的勞動者工資增速快於最高收入群體，同時已有超過6400萬份報稅表申請了去年通過的稅收減免政策。在他看來，這些數據說明特朗普政府的減稅、就業和增長政策仍在發揮作用，不能僅以近期油價和美債收益率的波動來評價整體經濟表現。

不過，對特朗普政府而言，當前金融市場正在發出更復雜的信號。一方面，美股仍處於歷史高位附近，就業市場依舊穩健；另一方面，10年期美債收益率達到5%、30年房貸突破7%、油價重新站上100美元、汽油和柴油價格持續上漲，這些變化正越來越直接地影響普通家庭的實際支出和孖展成本。隨着中期選舉臨近，高能源價格、高借貸成本和高長期利率，很可能成為民主黨攻擊特朗普經濟政策的三大核心議題。