轉自：新華財經

　　新華財經上海9月14日電（葛佳明）中國外匯交易中心公布數據顯示，9月11日當周三大人民幣匯率指數下跌，CFETS人民幣匯率指數報101.49，按周跌0.15，創2025年9月以來新低；BIS貨幣籃子人民幣匯率指數報108.61，按周跌0.13；SDR貨幣籃子人民幣匯率指數報96.5，按周跌0.05。 

　　上周（9月7日至11日），美國8月CPI與PPI雙雙超預期，疊加國際油價因地緣衝突飆漲，聯儲局加息預期升溫，美元指數收於99.09，累計跌幅為0.07%，全周走勢前弱後強。非美貨幣走勢差異較大，日元為最強的非美貨幣，受日本央行加息預期升溫與套息交易平倉推動，美元對日元當周累計下跌1.74%，9月以來日元對美元累計升值約4%，歐元雖獲歐洲央行加息支撐，但高油價加劇歐元區經濟增長擔憂，歐元對美元全周累計下跌0.13%。

　　人民幣走勢再度彰顯韌性，到11日，人民幣對美元中間價報6.7743，創2023年2月6日以來新高，人民幣對美元中間價當周累計調升44個點子。離岸人民幣兌美元則收報6.7080元，維持較為平穩的走勢。

　　國家外匯管理局新聞發言人、副局長李斌在9月10日召開的國新辦「開局起步‘十五五’」系列主題新聞發布會上介紹，外匯局將持續推進跨境貿易和投資便利化，吸引更多外資企業在華投資興業。「十五五」時期，外匯局將持續構建「更加便利、更加開放、更加安全、更加智慧」的外匯管理體制機制。

　　對於人民幣走勢，從內部因素來看，多位分析師均表示，在當前出口強韌、中間價穩定升值的環境下，升值預期相對穩固，出口商結匯意願或繼續展現出較強的結匯意願。從出口來看，8月出口按年增速25%，高於前值的23.9%。1-8月累計貿易差額8055億美元，創歷史同期新高。從產品來看，機電產品出口貢獻了大部分的增量，其8月出口按年增速65.3%，拉動出口20.2%。集成電路和自動數據處理設備及其零部件錄得更大增幅，分別按年增長129.8%和76.5%，合計拉動出口增長11.3%。中金宏觀亦指出，AI拉動作用進一步上升，是支撐8月進出口按年增速的主要貢獻因素。

　　華福證券首席經濟學家管濤認為，當前影響人民幣匯率升跌的因素同時存在。短期利多人民幣的因素相對佔優，但升值的宏觀緊縮效應可能會對市場情緒形成擾動。拉長時間看，影響匯率走勢的不確定性與不穩定性依然較多，匯率雙向波動是常態。應審慎使用人民幣升值推動中國資產重估的宏大敘事。

　　中金公司認為，儘管能源價格、通脹預期和政策利率預期對美元的支撐均有所增強，美元指數仍未形成有效向上突破。上周，布倫特原油價格升至每桶104美元上方，美國10年期國債收益率一度逼近5%；市場反映的聯儲局9月加息概率由周初約60%升至約90%，年內累計加息幅度預期也由約35個點子升至約50個點子。美元在此背景下仍徘徊於99附近，表明市場已較充分計入9月加息預期，而美債長端壓力及非美央行收緊預期，可能限制美元進一步上行的空間。

　　本周，市場焦點將轉向聯儲局9月議息會議。中金公司指出，鑑於市場已高度預期聯儲局本次加息，投資者將更加關注點陣圖及新聞發布會對後續利率路徑的指引。若會議釋放進一步加息的信號，美元仍有走強空間；但若僅加息25個點子，且未強化連續收緊預期，美元可能在短暫上衝後回吐漲幅。若聯儲局維持利率不變，即使表態「偏鷹」，市場也可能撤回部分已計入的近期加息溢價。因此，美元面臨的下行風險可能更為突出，只有利率決定與後續政策指引同時明顯「偏鷹」，美元指數才更有條件持續突破100.5。

　　非美央行政策同樣值得關注。中金公司認為，近期日本國債收益率明顯上升，市場對日本央行加息的預期升溫，有望支撐日元走勢；若本次會議進一步暗示後續加息，支撐作用或將增強。英國方面，中金公司預計英國央行9月維持利率不變。英國央行行長貝利此前在傑克遜霍爾年會上表示，尚未觀察到通脹的二輪效應，而英國勞動力市場持續走弱、工資增速下降，也降低了進一步收緊政策的必要性。

　　對人民幣而言，美元能否突破當前區間，是影響短期走勢的重要外部變量。在出口保持韌性、企業結匯需求提供支撐的背景下，若聯儲局決議及後續政策指引較市場預期「偏鴿」，人民幣兌美元匯率有望升破6.70；若聯儲局進一步強化連續加息預期，人民幣短期或繼續在當前水平附近震盪。

　　編輯：談瑞