盤前市場動向

1. 9月16日(周三)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.26%，標普500指數期貨漲0.25%，納指期貨漲0.51%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.24%，英國富時100指數漲0.60%，法國CAC40指數漲0.53%，歐洲斯托克50指數漲0.55%。

3. 截至發稿，WTI原油跌2.38%，報103.31美元/桶。布倫特原油跌1.49%，報107.13美元/桶。

市場消息

聯儲局利率決議重磅來襲！北京時間周四凌晨2點，聯儲局將公布利率決議和最新經濟預測。半小時後，聯儲局主席沃什召開新聞發布會。一個月前，市場認為本次加息的概率只有33.1%，現在這組數字已經接近95%，市場對加息的定價已經接近一邊倒。若聯儲局如期加息，這也將是聯儲局三年多來的首次加息。不過，市場真正等待的並不是這25個點子的加息，更重要的是三個信號。聯儲局如何判斷油價衝擊，是短期擾動，還是會擴散到工資、服務價格和長期通脹預期?這只是一次調整，還是新一輪加息周期的開始?沃什又願意為了壓低通脹，承受多大程度的經濟和市場壓力?

白宮施壓難阻鷹派轉向!聯儲局加息箭在弦上，沃什與特朗普關係迎大考。市場預計聯儲局將於周三加息，為2023年以來首次——因為政策制定者對「無需央行至少推一把、通脹就能充分降溫」的信心正在流失。這很可能讓主席沃什與美國總統特朗普之間的關係變得緊張。加息可能招致白宮新的批評。就在上周日，特朗普還重複了他的論點，即美國應當擁有全球最低的借貸成本。自特朗普任命沃什接替鮑威爾出任主席以來，總統已大幅收斂了對聯儲局的攻擊。他甚至暗示，沃什正受到聯儲局其他官員的施壓要求加息，並指責這些官員「非常政治化」。但沃什在8月底的一次講話中明確表示，潛在的價格壓力並未出現實質性改善，如果聯儲局沒有獲得新的保證、確認通脹正走在通往央行2%目標的道路上，那麼聯儲局就「還有工作要做」。

鴿派倒戈!野村證券：兩大原因促使聯儲局年內加息兩次。華爾街陣營中向來立場偏鴿的野村證券近日罕見推翻了此前按兵不動的利率預判，選擇全面轉向鷹派。該機構最新研判顯示，聯儲局預計將在今年9月和12月連續兩次上調政策利率，每次加息幅度為25個點子，這意味着美國本輪緊縮周期或將延伸至更遠區間。野村此番立場大反轉並非空穴來風，背後主要受到雙重現實因素的強力驅動：一是美國抗通脹戰線出現反覆跡象，二是聯儲局核心層的政策溝通風格展現出更鮮明的緊縮偏好。在野村看來，通脹下行勢頭的停滯，正在從根本上倒逼聯儲局重啓收緊閥門。此外，沃什所傳遞出的強硬態度，與此前市場普遍押注的「長時間暫停加息」存在實質性溫差，直接打破了政策維持現狀的平衡。

不要和盈利周期對抗！美股今年破8000點？傑富瑞預計，在AI投資狂潮和企業盈利超預期上行的雙重引擎驅動下，標普500指數將在今年底飆升至8000點，並在2027年進一步觸及9000點。報告認為，儘管面臨10年期美債收益率上升、通脹粘性以及中期選舉等宏觀逆風，但是企業基本面仍將是決定回報的核心驅動力。傑富瑞的核心邏輯清晰而有力：在一個盈利增長超過歷史平均兩倍以上的周期中，與盈利趨勢對抗是危險的。此外，傑富瑞認為，AI驅動的盈利擴張正在從七巨頭向更廣泛的市場蔓延，這為市場提供了更堅實的基礎，應將目光鎖定在科技、金融、醫療保健和材料等具備強勁盈利修正和宏觀支撐的超配行業，在估值收縮的擔憂中把握這場罕見的盈利超級周期。然而，傑富瑞也在報告中特別指出兩大核心風險：一是AI相關公司盈利增長的實質性放緩，這將直接動搖整個牛市邏輯的根基;二是10年期美債收益率的持續上行，這將通過估值壓縮渠道對股市形成系統性壓力。

「AI降速論」撞上5%「全球資產定價之錨」，科技風險驟升! 富國銀行重繪美股投資版圖，下調標普500目標點位。富國銀行首席股票策略師Ohsung Kwon將標普500指數年底目標從7950點降至7700點，並將科技板塊從此前予以的「超配」評級降低至「等權重標配」，原因是即將到來的中期選舉日益成為該板塊的風險，尤其是在反對數據中心開發的聲音不斷增強之際。該策略師愈發擔憂，持續多年的盈利擴張已經將市場預期推至歷史最高位附近，AI資本開支、美國各州政府對於數據中心建設進程的政策限制以及財政政策、貨幣政策不確定性近期則在不斷加碼。值得注意的是，該策略師對2027年盈利並未表現出很大擔憂，重點警惕的是AI數據中心建設相關聯的資本支出放緩可能衝擊2028年利潤。因此，這次調整更接近對美股市場遠期增長和估值的重新審視。

個股消息

美股光通信股盤前普漲。周三美股盤前，截至發稿，諾基亞(NOK.US)升逾6%，Coherent(COHR.US)、Lumentum(LITE.US)升逾3%，康寧(GLW.US)、邁威爾科技(MRVL.US)、Credo Technology(CRDO.US)、Astera Labs(ALAB.US)漲近2%。

傳SK海力士(SKHY.US)擬首度赴美造存儲芯片，租英特爾(INTC.US)俄亥俄廠或建合資。韓國SK海力士據悉正與英特爾磋商一項交易，若成行，其將首次在美國本土生產存儲芯片。潛在方案之一為，SK海力士租用英特爾在俄亥俄州長期籌劃的晶圓廠部分設施;另一方案為，與英特爾以及急於鎖定存儲芯片供應的主要雲廠商組建合資企業。但消息人士稱，韓國方面的潛在反對可能構成重大障礙。一位消息人士稱，相關磋商尚處探索階段，並強調尚未作出任何決定;SK海力士也可能考慮其他交易架構。SK海力士在聲明中表示，正在「評估多種措施，包括建立更多生產基地，以增強存儲業務競爭力」，但「目前尚未確定任何事項」。

Meta(META.US)加碼自研AI芯片!明年上半年部署數據中心，力求降低推理成本與能耗。Meta計劃於2027年上半年將新一代自研人工智能芯片部署至數據中心，希望通過定製芯片降低運行AI模型所需的能源消耗和成本。與此同時，公司已經為相關芯片承諾了超過1吉瓦的部署規模，並表示如果AI需求繼續保持強勁，後續部署速度還將進一步加快。Meta工程副總裁Yee Jiun Song表示，公司第三代自研AI處理器MTIA 450目前正在測試階段，該芯片代號為「Arke」。目前Arke已經進入實際測試階段。9月1日，首批12顆Arke芯片由台積電交付Meta，其實際性能與此前模擬結果之間的差距僅為2%至3%。

傳星巴克(SBUX.US)考慮出售日本業務多數股權，估值或達30億美元。據兩名知情人士透露，星巴克正在考慮出售其日本業務的多數股權，該潛在交易可能將這家咖啡連鎖巨頭最大海外自營市場的估值定在約30億美元。知情人士表示，星巴克已就該業務的各種方案向多家財務顧問徵詢意見，並願意出售多數股權。其中一名知情人士表示，最終出售的股權比例尚未確定，而星巴克最終尋求的估值也將取決於談判結果。此次潛在出售正值星巴克在尼科爾的領導下重新調整全球業務組合之際。尼科爾已關閉門店並削減北美地區的公司崗位，以推動公司恢復盈利能力。知情人士表示，剝離星巴克日本業務多數股權的流程預計將吸引全球和本地私募股權收購公司的興趣。其中一名知情人士補充稱，正式出售流程可能於第四季度啓動。

華爾街巨頭交易業務呈現「冰火兩重天」：摩根大通(JPM.US)預計Q3業績飆升，美國銀行(BAC.US)警示放緩。小摩聯席總裁道格·佩特諾周二表示，截至9月30日的這一季度，交易收入預計將增長十幾個百分點區間中的中高段。他還表示，摩根大通的投行手續費收入也可能以相近的幅度上升。而就在一天前於同一場會議上，美國銀行首席執行官布賴恩·莫伊尼漢表示，第三季度收入與2025年同期相比將「基本持平」。莫伊尼漢稱，該行出現孖展業務回落，部分原因是亞洲主經紀商餘額的放緩。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30 美國8月零售銷售月率

北京時間次日02:00 聯儲局公布利率決議

北京時間次日02:30 聯儲局主席召開貨幣政策新聞發布會