FX168財經報社(亞太)訊 投資者普遍預計，聯儲局將在周三(9月16日)上調基準利率，但借貸成本上升並不是當前華爾街唯一擔憂的問題。

隨着聯儲局新聞發布會即將開始，以及最新一批經濟預測出爐，投資者將越來越關注：預計從周三開啓的這輪加息周期，究竟只是一次短暫調整，僅包含一到兩次加息，還是會演變成持續時間更長、對市場影響也更大的加息周期。

Angeles Investment Advisors首席投資官Michael Rosen在接受MarketWatch採訪時表示，如果聯儲局意外選擇不加息，市場反而可能出現負面反應。在他看來，美國股市能夠消化一次加息。

投資者過去幾個月一直在提高對聯儲局加息的預期，尤其是在聯儲局主席凱文·沃什8月傑克遜霍爾講話之後。沃什當時表達了對通脹持續高於聯儲局目標的擔憂，並強調利率政策仍是實現物價穩定和充分就業雙重目標的主要工具之一。

市場能接受一兩次加息

Sevens Report Research創始人兼總裁Tom Essaye周二在一份報告中表示，市場「能夠承受」聯儲局周三加息，甚至2026年再加一次，因為「通脹仍是一個問題，而聯儲局在政治層面也面臨信譽挑戰」。Essaye表示，如果政策調整最終只是「一兩次加息後結束」，這將有助於壓制通脹，同時反擊「聯儲局不再獨立」的市場敘事。目前市場擔心，聯儲局可能正承受來自白宮要求降息的壓力。

根據他的報告，過去幾個月，市場對於「聯儲局獨立性受到威脅」的看法，是推動債券收益率上升的因素之一。本月以來，隨着債券收益率跳升，美國股市也出現拋售。周二交易時段，10年期美國國債收益率升至約5%。債券收益率與債券價格走勢相反。

Essaye表示，即使聯儲局決定維持利率不變，但暗示今年晚些時候可能加息，股票和債券周三仍可能承壓。他認為，算法交易可能先因為「加息次數減少」而推動一輪「釋然反彈」，但「鑑於通脹和政策信譽方面的擔憂，我會很驚訝這些早期漲幅能夠維持」。

在這種情景下，他預計長期美國國債收益率可能進一步上漲，並拖累股市，同時「貨幣貶值交易」可能重新升溫。美元貶值交易可能推動美元走弱，並使加密貨幣、黃金等大宗商品以及其他實物資產表現更強。

相比之下，Essaye認為，如果聯儲局周三「證明自己確實認真對待通脹問題」，那麼10年期美國國債收益率「應該會下降幾個點子」。

真正風險在於連續加息

雖然很多投資者認為，美國股市能夠消化一次加息，但如果聯儲局釋放信號，表明這將是一輪包含三次或更多加息的加息周期起點，市場情緒可能會明顯受到衝擊。

Essaye表示，在這種情況下，「我們預計股市會下跌，跌幅可能超過1%，周期股、價值股以及高成長科技股可能領跌，因為收益率上升，同時市場對經濟增長的擔憂也會加劇。」

他認為，「10年期美國國債收益率將明顯突破5.00%」，並對市場造成壓力。與此同時，由於這一結果超出預期，美元可能會對其他主要貨幣大幅走強。

美股和美債已提前承壓

周二，美國股市在美國國債收益率繼續上升之際下跌。FactSet數據顯示，截至最新交易時段，標普500指數、道瓊斯工業平均指數和納斯達克綜合指數均進一步擴大了本月以來的跌幅。周二下午，10年期美國國債收益率上漲約3個點子，至約5.01%。

不過，標普500指數2026年以來仍上漲近11%。根據道瓊斯市場數據，截至周一收盤，該指數較8月13日創下的歷史收盤高點低2.3%。

周二，聯邦基金期貨市場交易員預計，聯儲局周三將基準利率上調25個點子至3.75%-4%區間的概率高達92.5%。根據CME FedWatch工具，聯儲局將在周三美國東部時間下午2點公布利率決定，沃什預計將在下午2點30分召開新聞發布會。

小盤股也能扛住一次加息

Royce Investment Partners聯席首席投資官Francis Gannon表示，即使是通常對借貸成本上升更加敏感的小盤股，看起來也已經具備消化周三加息的能力。他在接受MarketWatch採訪時指出，小盤股盈利增長、美國經濟持續擴張，以及所謂超大規模雲服務商對人工智能的投資，都有助於這些股票抵禦潛在的利率上升。

但Gannon表示，如果出現一輪激進的連續加息，經濟增長可能受到壓制，進而傷害股市，包括小盤股。

Essaye表示：「這輪牛市一個沒有得到足夠關注的英雄，就是非常強勁而且有韌性的經濟增長。人工智能基礎設施建設熱潮正在推動這種增長，並為盈利增長提供基礎，從而支撐當前這輪上漲。」