中國經濟網北京9月16日訊 日前，SKG母公司未來穿戴健康科技股份有限公司(以下簡稱「未來穿戴」)再次向港交所主板遞交IPO申請，獨家保薦人為中信建投(國際)孖展有限公司。 　　未來穿戴已是第四次衝擊資本市場。此前，2022年6月未來穿戴創業板IPO獲受理，2023年7月主動撤回申請；2024年8月新三板掛牌，2024年12月完成北交所上市輔導備案，2025年8月終止輔導備案，2025年11月從新三板摘牌；2025年12月向港交所主板遞交招股書，隨後到期失效。 　　澎湃新聞在報道中指出，2025年，未來健康向其權益股東宣派股息1.99億元，並已於2025年9月及10月支付。劉傑、徐思英、小鵝芭蕾及未來生命投資因一致行動安排有權在公司股東會上控制或行使約85.94%的投票權，因而被視為一組控股股東。1.99億元派息中有約1.71億元流向了劉傑夫婦。 　　據招股書，2023年，未來穿戴向其權益股東宣派股息3000萬元，其中3000萬元已於當年支付。經計算，劉傑與徐思英共獲得派息2578.2萬元。 　　此前的招股書顯示，2020年、2021年和2022年，未來穿戴合計派息36,500萬元。劉傑與徐思英合計直接、間接持有未來穿戴93.07%的股份。經計算，2020年、2021年和2022年，劉傑與徐思英共獲得派息款3.40億元。 　　經計算，2020年至2025年，劉傑與徐思英共獲得派息款5.36億元。 　　南方都市報：營收小幅回暖，增收不增利成常態 　　南方都市報在8月26日發布的文章《四年內四衝資本市場，SKG再闖港交所、IPO前大額派息》中指出，2023-2025年，公司營收分別為10.46億元、10.45億元、12.18億元；對應淨利潤1.27億元、1.36億元、1.32億元；2026年前五個月實現營收6.46億元，淨利潤0.62億元。 　　值得注意的是，2024年營收幾乎原地踏步，2025年收入雖然抬升至12億元級別，但淨利潤並未同步走高，利潤水平甚至不及2019-2020年的歷史高點。儘管毛利率穩定維持在48%-49.5%的高位，但是淨利潤率持續承壓，2026年前5個月淨利潤率回落至9.6%。 　　高毛利難以轉化為高淨利，核心壓力來自銷售端。報告期內銷售成本疊加營銷開支合計佔總營收長期超過七成，2026年前5個月佔比進一步抬升至75.4%。公司長期採用明星代言、綜藝讚助、直播投放、線下梯媒廣告的打法，先後簽約多位頂流藝人，營銷投入成為拉動銷售的核心抓手。 　　與之形成反差的是研發投入持續收縮。研發費用從2023年9551萬元下滑至2025年7328萬元，研發費用率持續走低，營銷費用規模數倍於研發開支，「重營銷、輕研發」的標籤始終伴隨公司發展。 　　雖然公司手握上千項專利，也參與家用低頻按摩儀國家標準編制，但市場依舊質疑，公司更多是消費產品的整合者，而非硬核技術驅動企業，技術壁壘的厚度有待驗證。 　　澎湃新聞：去年派息1.99億元 大部分流向實控人夫婦 　　澎湃新聞8月26日發布文章《SKG母公司未來穿戴三度衝擊資本市場：研發投入逐年縮水，去年派息1.99億元遠超同期利潤》。未來健康向其權益股東宣派股息1.99億元，並已於2025年9月及10月支付，但公司同期的淨利潤僅為1.32億元。與此同時，公司的計息銀行借款從2022年底的17.3萬元激增至2025年末的1.8億元。 　　未來穿戴由70後劉傑、徐思英夫婦創立。劉傑為公司的創辦人、董事會主席、執行董事兼總經理，徐思英為劉傑的配偶。IPO前，劉傑、徐思英、小鵝芭蕾及未來生命投資因一致行動安排有權在公司股東會上控制或行使約85.94%的投票權，因而被視為一組控股股東。小鵝芭蕾為公司的激勵平台之一，劉傑擔任其普通合夥人。未來生命投資主要從事投資控股業務。於最後實際可行日期，未來生命投資由劉傑持有約85.71%股權，由徐思英持有約14.29%股權。 　　按照招股書披露的股權比例計算，上述提及的1.99億元派息中有約1.71億元流向了劉傑夫婦。 　　2020年、2021年和2022年，未來穿戴現金派息金額分別為1.55億元、1.6億元和5000萬元，累計派息規模達3.65億元。同年歸屬於母公司股東的淨利潤分別為1.4億元、1.3億元和1.2億元，2021年和2022年的派息遠超當年的淨利潤。實控人夫婦通過持股拿到絕大部分派息收益。 　　據此前披露的招股書，劉傑與徐思英合計直接、間接持有未來穿戴93.07%的股份。2020年、2021年和2022年，劉傑與徐思英共獲得派息款33,970.55萬元。 　　此外，招股書顯示，2023年，未來穿戴向其權益股東宣派股息3000萬元，其中3000萬元已於當年支付。經計算，2023年，劉傑與徐思英共獲得派息2578.2萬元。 　　經計算，2020年至2025年，劉傑與徐思英共獲得派息款5.36億元。 　　(責任編輯：田雲緋)