摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強9月14日在每周閉門會中圍繞聯儲局加息、國內政策共振，以及硅谷AI巨擘為什麼突然呼籲要放緩，集體願意踩剎車等話題，分享了最新看法。 他表示，美國出台的8月份CPI，導致市場認為9月份這次加息幾乎板上釘釘；包括最近的中東局勢，油價又飆升到100美元一桶；全球再度籠罩在滯脹和緊縮的迷霧之中，很多人擔心全球流動性的逆轉。但大摩認為，即使9月份加息25個點子，更像一種向市場預期妥協的防禦性加息、風險管控式的加息，不代表新一輪緊縮周期的開始，隨着四季度油價的基數效應漸漸化解，聯儲局到後續大概率會重回按兵不動。從各種基本面來講，聯儲局並不具備重啓新一輪加息周期的基礎。 但接下來全球將面臨「四大博弈」，即四大不確定性。 一是貨幣政策的迷霧，聯儲局現在有點被動地應對，一次性防禦性加息之後呢，未來一兩年之後的終點利率如何？不排除市場很多人覺得撲朔迷離，擔心終點利率大幅上行； 二是財政干預的迷霧，40萬億美債重壓之下，財政部回購規模翻倍，象徵性的40億美元回購治標不治本； 三是能源供應的黑天鵝，中東戰爭懸而未決，布倫特原油大概率會站在100美元及以上的水平； 四是AI孖展需求對市場的影響，他特別分析了AI巨擘集體踩剎車的原因，「AI從今年夏天開始部分實現了RSI遞歸性自我提升，能自主開發下一代更強的AI，並出現AI智能體之間協作嚴重失控的苗頭，頭部AI企業大佬警告放任下去可能造成天文數字級別、甚至難以逆轉的災難性破壞。」並表示，部分美國AI頭部大廠可能會被迫同意引入第三方的獨立審查。 回到中國，邢自強認為國內經濟目前還處於一定的通縮壓力期。「儘管很多人期盼對於地產的按揭，對於消費端一些支持性的政策，但當前政策的焦點，還是偏向供給側的科技自立自強、製造業升級、產業鏈安全。大規模的對內需的支持政策，目前可能還沒有看到特別強的迫切性。」但另一方面，他表示從科技，到工業，到應用端，亮點還是不少的。中國正在從世界工廠蛻變為全球工業的底層操作系統，特別是具身智能的加持，對中國工業智能化下階段的產業革命，帶來極其重要的作用。