昨夜，全球油市又炸了。

WTI 10月原油期貨大漲4.38%收在105.83美元/桶；布倫特11月期貨漲2.9%，雙雙創下5月19日以來的收盤新高。

更誇張的是，柴油期貨結算價創下紀錄新高，全美柴油均價突破6美元/加侖。

一條管道被炸、一個港口停運，為什麼能把油價推得這麼高？

答案，藏在沙特的兩條「能源生命線」裏。

兩條「生命線」同時出事

9月中旬，全球能源市場迎來一場罕見的「雙通道共振衝擊」——沙特阿拉伯原油出口的東西兩條生命線同時告急。

兩條路線分別是：

路線一：霍爾木茲海峽。

全球約20%的石油貿易從此通過，戰前日均約100艘油輪通行，承擔沙特絕大部分原油出口。

據半島電視台援引Kpler數據，本周一僅有四艘貨輪通過海峽，低於前一天的十艘，遠低於和平時期通過這條戰略水道的正常交通量。

自衝突升級以來，通過霍爾木茲海峽的船舶通行量已較戰前水平大幅下降，擾亂了區域航運和能源市場。

路線二：東西輸油管道+延布港全長約1200公里、設計輸送能力約700萬桶/日，繞開霍爾木茲從紅海出海。

上周，這條東西輸油管道遭無人機襲擊後被迫關閉，致使全球石油供應減少4%以上。

此外，沙特最大紅海油港暫停裝船數周，還取消了部分9月對歐洲的發貨。

沙特阿美已通知部分歐洲客戶取消一些原油貨物，促使包括波蘭Orlen在內的主要買家緊急尋找替代供應。

貿易消息人士稱，相關貨物價格已漲至每桶120美元以上；另有報道稱沙特阿美仍承諾部分歐洲客戶足額供應，至少三家歐洲煉廠收到通知。

這個手握全球11.8%原油產量的「石油王國」，一夜之間陷入「有油運不出」的窘境。

機構預警油價或衝120美元

伴隨着沙特東西輸油管道遭襲關閉、霍爾木茲與曼德海峽通航量驟降，多家國際機構接連發出警告——

若中東供應中斷持續，布倫特原油可能衝擊120美元/桶，極端情景下甚至上看150美元。

具體來看：

高盛：中東襲船升級情景下，布倫特可能升至120美元/桶以上；2027年海灣產量若較戰前少400萬桶/日，則突破120
美國銀行：若小規模供應限制拖到年底，布倫特交易區間95-120美元；若廣泛衝突+能源設施受損，極端衝150。
Bernstein：布倫特可能觸及120-150美元，市場「長期供應不足」，短期緩和空間有限
標普全球能源：若霍爾木茲交通中斷持續，油價可能升至120美元；快速恢復情景下則跌至60美元以下。
EIA：9月將2026年布倫特均價預測提高至91美元/桶，預計中東產量和出口在2027年第二季度之前可能仍難完全恢復正常。

業內人士指出，120-150美元屬於極端風險假設，並非基準預期。

只有衝突持續升級、關鍵基礎設施遭受持續性破壞，纔有可能觸及這一區間；若局勢未進一步惡化，管道修復與庫存釋放可以對沖部分缺口。

對於投資者來說，與其押注油價單邊衝120還是回落，不如關注三條確定性更高的主線：油氣開採（油價中樞上移）、油輪航運（繞行+戰爭險溢價）、柴油裂解（煉廠瓶頸+庫存低位）。

在「東鎖霍爾木茲、西斷東西管道」的格局徹底扭轉之前，能源資產的波動率溢價，仍將是全球市場最重要的定價因子之一。