登入新浪財經APP 搜索【信披】查看更多考評等級

　　員工車間裸奔，

　　背後是「青山系」首家新能源上市公司

　　作者 | 高巖

　　編輯 | 葉開

　　來源 | 野馬財經

　　9月9日午間，一段裸奔視頻突然在社交平台迅速傳播：一名男子赤身行走在堆滿電芯的車間，身後有人跟隨。視頻幾乎是瞬間就衝上了熱搜，配文將矛頭指向鋰電巨頭寧德時代宜賓基地，「班長不讓普工上廁所，員工失禁後情緒失控」的說法隨之擴散。

　　寧德時代當日闢謠，稱視頻內容並非其廠區，此事系惡意造謠，公司已報警，宜賓警方隨後成立聯合工作組調查。直到9月10日傍晚，真正的主角才浮出水面——瑞浦蘭鈞能源股份有限公司（0666.HK）姍姍來遲的「認領」了視頻。

　　瑞浦蘭鈞能源股份有限公司（0666.HK）通過官方微信公衆號發布《關於近期網傳視頻的聲明》，確認事件發生於公司浙江嘉善基地，並向「受本次事件波及的業內友商」致歉。

　　按這份聲明的說法，當事員工因個人原因主動提出離職申請、並要求即時辦結，公司稱手續辦理需一定時限，雙方未能就時間達成一致，隨後該員工情緒失控、做出過激行為；網傳「限制員工如廁」等說法與事實不符，公司已向公安機關報案，事發當日（8月）事件已在警方見證下妥善解決。

　　資本市場隨後給出反應。9月10日，瑞浦蘭鈞收報9.43港元/股，跌幅5.13%，總市值220.37億港元。9月11日，股價報收於9.31港元/股，跌幅1.27%，總市值218億港元。對照2023年12月18日18.3港元/股的發行價，公司股價已接近腰斬。

　　耐人尋味的是，就在半個月前，公司剛交出上市以來最好的一份半年報。一邊是創新高的盈利，一邊是失控的車間畫面——外界對於這家港股上市公司的疑問，並不只在一張離職表上。

　　一場離職糾紛

　　演變成全網圍觀的輿情

　　從8月底車間裸奔事件發生到9月10日承認，中間隔了約兩周。有媒體就此提出疑問：既然事件當日已在警方見證下解決，為何不第一時間承認，而要等到友商報警、輿論沸反盈天之際，才做出回應？公司聲明將事件定性為「個人原因」與「情緒失控」，至於離職手續需要多長時限、雙方分歧點在哪、是否及時介入溝通疏導，均未披露。

　　「作為一家在港股上市的新能源大廠，瑞浦蘭鈞在此次危機響應中存在明顯的滯後。」中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對《中國新聞周刊》表示，9日網傳發酵、10日才發聲，信息窗口期放大了「寧德時代背鍋」效應。

　　「寧王」這無妄之災屬實冤枉。

　　圖源：罐頭圖庫

　　背靠「青山系」

　　關聯交易合同金額264億

　　瑞浦蘭鈞是「青山系」佈局新能源的首家企業，也是該版圖裏的第一家上市公司。

　　「青山系」掌舵者項光達，1958年生於浙江溫州龍灣，1988年從國企辭職下海，2003年註冊成立青山控股集團。2008年金融危機、礦價低迷之際，他逆勢進軍印尼，拿下大面積紅土鎳礦開採權，佈局「鎳礦—鎳鐵—不鏽鋼」全產業鏈，「世界鎳王」由此得名。2022年，青山在倫敦金屬交易所（LME）的空頭頭寸遭遇逼空，最終LME暫停鎳交易。

　　據公開排行榜，青山控股2025年營業收入達4066.40億元人民幣，連續多年入圍《財富》世界500強。依託母公司的印尼鎳資源，瑞浦蘭鈞構建起「礦產—冶煉—電池製造—回收」的產業鏈配套，印尼製造基地就落在青山控股的緯達貝工業園內。

　　2023年12月18日，瑞浦蘭鈞在港交所主板掛牌，發行價18.3港元/股，募資淨額20.13億港元，上市首日市值超420億港元，一度成為港股市值最高的鋰電企業。股權結構上，永青科技集團有限公司直接持有46.62%股權，青山控股集團持有永青科技51%股權；再加上永青科技全資子公司瑞途能源作為普通合夥人控制的溫州景鋰合夥企業所持股份，控股股東組合計控制約57.92%表決權，項光達為實際控制人。

　　圖源：罐頭圖庫

　　背靠「青山系」這棵大樹，公司業績在2026年迎來轉折。2025年，瑞浦蘭鈞實現營業收入243.34億元，按年增長36.74%，淨利潤6.81億元、歸母淨利潤6.23億元，實現上市後首次年度盈利。2026年上半年，公司營業收入149.16億元，按年增長57.2%，淨利潤7.78億元、歸母淨利潤7.04億元，已超2025年全年。

　　但另一組數字同樣醒目。截至2026年6月30日，公司資產負債率升至77.1%，對比2025年末為74.5%來看，略有上升。有息銀行及其他借款達124.18億元，較2025年末增加約27億元；存貨從33.22億元增至53.43億元，半年增長60.8%。

　　瑞浦蘭鈞與「青山系」的關聯交易，是市場長期關注的另一視角。2026年4月30日，公司與青山方面一次性簽署四份持續關聯交易框架協議，三年合計交易上限達263.9億元。2026年上半年，公司對控股股東聯營企業的關聯採購為8.75億元、按年增長約271%，關聯銷售8.36億元、按年增長約287%。公司中期報告亦提及，青山方面作為緯達貝園區唯一服務商，為印尼製造基地提供工業能源及配套服務。上下游高度協同的另一面，是如何證明關聯交易定價的公允性、展現獨立的市場化議價能力——這始終是公司需要回答的治理課題。

　　萬人廠考驗治理能力

　　支撐這份成績單的，是一個仍在快速膨脹的製造體系。瑞浦蘭鈞在溫州、嘉善、柳州、佛山、重慶及印尼佈局生產基地，規劃總產能超過90GWh，員工規模超過1.2萬人。此次事發的嘉善基地總投資約191億元，分三期建設，全部達產後總產能將達79GWh；其運營主體蘭鈞新能源科技有限公司系公司孫公司，項光達的女婿馮挺自2024年起任該公司董事長，同年接任瑞浦蘭鈞總裁。

　　規模上來了，人的管理能不能跟上，是另一道考題。公司2025年度ESG報告顯示，截至2025年末全球員工有12685人，按年增長13.63%；員工流失率為39.75%，2023年、2024年這一數字分別為44.34%和42.17%。作為參照，據人力資源服務機構北森《2026年勞動力管理趨勢報告》，製造業一線員工年均流失率約32.7%。

　　同一份ESG報告裏，還有一條向好的曲線：員工滿意度調查得分從2023年的6.97分升至2024年的7.28分、2025年的7.49分；2025年全年未發生工亡事故及火災事故，四大生產基地ISO 45001職業健康安全管理體系認證覆蓋率100%。不過，一場離職溝通激化到員工情緒失控裸奔——這似乎為ESG報告平添了一些不和諧的聲音。

　　圖源：罐頭圖庫

　　柏文喜指出，當企業從千人小廠迅速膨脹至萬人規模、多基地運營時，很容易出現總部標準與車間執行脫節。在港交所及外資機構的ESG評價體系中，勞工關係與內部申訴通道均屬核心考覈維度；若後續暴露出車間工時、班組長管理或心理疏導上的系統性薄弱，外資ESG盡調很可能會將其歸入「S風險」，進而影響其長期評級與機構配置意願。

　　行業層面，中國電池工業協會副理事長兼執行祕書長王建新此前對媒體表示，產業競爭正從單純的成本、產能比拼，轉向ESG、碳足跡與全生命周期溯源的綜合合規能力比拼——車間裏的一次次溝通失靈，都可能被折算進未來的訂單與估值。

　　回看這場裸奔風波，截至發稿，公安機關對相關網傳說法的調查尚無公開結論，瑞浦蘭鈞承諾的「員工溝通機制」完善也尚未落地為可覈查指標。但無論怎樣，一名普通離職員工的「雷霆一怒」讓外界關注到了這家「萬人廠」，而這一事件的發生可能也能觸動這家200億港元的上市公司，乃至其背後4000億體量的「青山系」，需要更加重視管理方式和手段，以及信息披露等公司治理問題。