智通財經APP獲悉，花旗發布研報稱，油價最初從上周四(10日)的急升中回落，布蘭特期油一度回落至每桶104美元，因有報道稱海灣合作委員會(GCC)與伊朗可能舉行會談，以及國際能源署(IEA)需求展望明顯轉弱，令地緣政治風險溢價部分消退。然而，擬議的GCC與伊朗會議取消，加上沙特阿拉伯關閉東西管道，其後已扭轉大部分相關走勢，本周二(15日)布蘭特期油仍回升至每桶108美元以上。

該行稱，事件突顯區內能源基建仍然脆弱，風險不再侷限於霍爾木茲海峽。近期強勁的價格走勢亦受到地緣政治消息以外的現貨市場強勢支持。中國原油進口上升，煉廠採購強勁，而即將到來的維修季節應異常清淡。外交努力最終可促進霍爾木茲海峽重開，但近期事態發展強化了價格的地緣政治及基本面底部。

花旗預計，短期內的升級行動對石油及石油產品構成利好，其後霍爾木茲海峽最終於2026年第四季度重開，並獲區內參與者的外交努力支持。然而，近期事態發展顯示，通往緩和的道路不太可能呈直線發展。在此期間，即使GCC尋求外交解決衝突，該行認為伊朗將繼續逐步升級以增加壓力，直至封鎖結束。

沙特阿拉伯確認其東西管道於上周四(10日)遇襲，其後關閉，暫時移除了霍爾木茲海峽其中一個最重要的替代選項。該管道名義產能為每日700萬桶，據報道此前流量約為每日500萬桶，容許約每日400萬桶沙特出口經紅海輸出。然而，OilX貨運追蹤數據顯示，近月使用率已大幅下降，因更大比例的沙特原油出口經霍爾木茲海峽中轉。

沙特經延布港的原油出口，9月至今為每日180萬桶，共13艘船裝載，而2026年8月為每日160萬桶及35艘船。雖然沙特阿拉伯未提供重啓時間表，但該行相信運作應可較快恢復。此外，沙特阿拉伯西岸出口碼頭庫存近期約為1400萬桶，另有約1200萬桶存放於Sidi Kerir及Ain Sukhna，意味着即使停運持續超過數天，短期出口承諾仍可通過庫存提取滿足。

然而，若停運時間延長，影響將日益重大，尤其是在紅海出口需要增加以替代霍爾木茲海峽，而胡塞武裝仍控制摩卡港(Mocha)的情況下。整體而言，該行認為，即使對繞道基建作出大量投資，也不能完全消除地緣政治風險，因為關鍵能源基建仍容易受到區內襲擊。