來源：華爾街情報圈

凌晨2:00看聯儲局，2:30看沃什，真正的答案看5%的美債。

大戰來臨前：

10年期美債收益率收於5%，盤中一度升至5.04%，創下2007年以來的最高水平；

油價進一步上漲，美國原油收於105美元，布倫特原油收於108美元；

美國股市全線下跌，道瓊斯指數跌0.63%，標普500指數跌0.45%，納斯達克指數跌0.78%；

金價小幅下跌，仍舊在4300美元下方。

昨天市場的邏輯很清晰：油價上漲，推動美債收益率升高，進而把壓力傳導至黃金和美國股市等市場。

今天所有的壓力給到了聯儲局，北京時間周四凌晨2:00聯儲局將宣佈利率決議。市場預計加息25個點子的概率已經接近95%，篤定的程度之高到了幾十年來從未落空的地步。

第一，如果聯儲局「不加息」，將是幾十年來市場面臨最大的意外。因為市場只准備了一套劇本，按兵不動會構成非常大的預期落差。

第二，加息已經成了阻力最小的路徑，市場把本次加息視為「信譽型加息」，加息是為了告訴市場「我還在控制通脹」。

第三，對於「加息」，華爾街目前存在一個「反直覺」的認知。即認為如果聯儲局宣佈加息，10年、30年期長債收益率會因為市場感受到「聯儲局抗擊通脹」的決心而下跌。真正決定全球市場方向的，是加息之後10年期美債怎麼走。

第四，當前市場的關注焦點已經變成：9月加一次就結束，還是傾向連續加息？市場將從點陣圖、沃什新聞發布會中找尋線索。

沃什很可能選擇一種很精細的組合：行動鷹派，語言中性。加25點子，但不承諾下一次繼續加。聯儲局今年還剩餘兩次會議，分別在10月28日和12月9日。由於10月會議與現在相隔太近，將是一次「驗收9月加息效果」的會議，所以沃什不會輕易承諾未來會怎麼樣。真正決定是否有「第二次加息」的月份，更可能是12月，因為那次的會議會有新的點陣圖發布。

第五，沃什今天想看到最理想的畫面是——10年期美債收益率從5%滑落，30年期明顯跌破近期高位。同時，美國股市既不「大漲」也不「大跌」，升跌幅最好控制在1%以內。

相比股市，沃什更願意讓債市上漲，甚至「捨得犧牲一點美股」。在他眼裏，標普跌5%可能不是政策失敗，10年期從5%漲到5.3%才更接近政策失敗。