午後液冷服務器概念震盪走高。星徽股份、泰福泵業雙雙20cm漲停，科瑞技術、豪爾賽、華源控股、光迅科技此前封板，強瑞技術一度升逾11%。兩隻票都是午後直線拉升封板。

（科瑞技術股價走勢；格隆匯）

消息面上，工信部、國家發改委聯合印發《電子信息製造業發展"十五五"規劃》，在構築先進計算生態體系的部分明確提出，突破分佈式計算、高帶寬內存池、雲邊端協同、全光交換、液冷散熱等關鍵技術。

政策文件釋放的信號意義顯著，如何解讀？

過去幾年液冷在文件裏的身份是節能配套，考覈壓在PUE上，新建大型數據中心要求降到1.25以內。9月4日，七部門的提法還停在支持液冷散熱技術創新。

到了這份"十五五"規劃，液冷散熱與高帶寬內存池、全光交換被放進同一句話，定位從降低能耗的配套手段，變成支撐先進計算的技術基礎。

節能改造的錢出自數據中心自己的運維預算，寫進國家科技重大項目的技術攻關帶着專項資金、標準和產業鏈協同的頂層牽引。

PUE考覈下液冷是機房側的改造支出，甲方是數據中心運營商；歸入先進計算體系後，散熱按算力系統整體設計，液冷部件隨服務器和超節點整機確定，採購主體和節奏跟着算力資本開支走。

賽迪顧問數據顯示，2025年中國液冷數據中心市場159.8億元，按年增長45.2%。機構認為，超節點會重塑互聯、液冷與電源需求，液冷的價值量正從芯片冷板向整櫃部件延伸。

同一天，寧暢信息發布全球首個MW級單相冷板全液冷超節點方案，單櫃總散熱能力做到1MW。

寧暢這套方案的看點落在單櫃原生1MW，此前行業裏的MW級方案多是把幾個幾百千瓦的機櫃並聯疊加。它把單芯片散熱承載推進到5000W級，1U單節點解熱能力28kW。散熱能力從單顆芯片擴到整櫃，液冷也隨之從給芯片降溫的配件，變成高密度算力能不能落地的先決條件。

浙商證券把三季度定義為液冷從試點走向批量交付的拐點，核心驅動是英偉達VR200機櫃規模化出貨。液冷核心設備訂單排產已經排到2027年，7月到8月，強瑞技術、碩貝德、川潤股份等五家公司先後拋出液冷定增預案，合計擬募資超過35億元。

今天封板的這幾家，成色差別不小。

強瑞技術切得最深。上半年營收13.74億元，按年增長63.68%，歸母淨利潤8611萬元，增長56.83%。8月公司拋出10.5億元定增，其中4.3億元投向AI服務器精密液冷部件，產品是機櫃內的中央分水器和波紋管模組。液冷服務器組裝測試線已交付兩條，第三條在產，全年計劃交付10到13條。

星徽股份是另一路故事。底子是精密五金，8月服務器滑軌基地在佛山順德投產。液冷這塊，公司與蘇州正北合資設廠，持股49%，液冷板眼下主要供應工業儲能，向數據中心和服務器拓展還在路上。上半年營收7.39億元、歸母淨利潤583.41萬元，體量還很小。

泰福泵業的主業是民用水泵，液冷屏蔽泵MLS系列確實用在液冷服務器上，公司自己說收入佔比還很小。科瑞技術上半年營收14.68億元、歸母淨利潤1.61億元，增速都在三成以上，液冷對它更接近設備與零部件層面的間接受益。豪爾賽出身照明工程，參股公司此前中標過通訊企業的數據中心冷板試點項目。

預期跑在前面的時候，股價波動幅度會比基本面變化大得多，回撤的深度也容易超出直覺。

參與這類品種，方向本身不算最難判斷的部分，難的是倉位和節奏。先想清楚自己能承受多大的波動、願意等多久，再決定拿多少。