Nebius宣佈將於10月1日起全面上調旗下GPU雲服務定價，平均漲幅約20%，疊加英偉達發布強勁季度財報，推動該股盤後大漲近7%，AI算力供需格局持續偏緊的市場判斷進一步獲得印證。

此輪提價覆蓋H100、H200、B200及B300多款芯片型號，是Nebius今年5月以來的第二輪漲價。市場將此解讀為AI算力需求持續過熱、供給仍然緊張的強烈信號，受此提振，Coreweave盤後續漲近4%，光通信板塊亦普遍走強，AAOI、Credo Technology漲近3%，邁威爾科技、Astera Labs升逾2%，Coherent漲近2%。

漲價消息與英偉達亮眼業績指引高度重合，進一步強化了市場對AI數據中心建設周期延續的信心，帶動整個雲計算與算力基礎設施板塊情緒全面回暖。與此同時，數據中心運營商的議價能力正在上升，合同條款的天平開始向供給側傾斜，行業格局正在悄然生變。

漲價細節：多款GPU型號價格大幅上調

根據X平台用戶流傳的定價截圖，此輪調價幅度顯著。H100每GPU小時價格從3.85美元上調至4.50美元，漲幅約16.9%；H200從4.50美元升至5.40美元，漲幅20%；B200從7.15美元升至8.50美元，漲幅約18.9%；B300則從7.85美元升至9.50美元，漲幅約21%。

這已是Nebius數月內的第二輪提價。今年5月，該公司曾宣佈對按需容量平均提價29%，對可搶佔容量提價51%。若以B300為例，其價格從5月前的約6.10美元/小時計算，至今累計漲幅已達約56%。

Nebius在5月發給客戶的郵件中表示，調價"反映了對高端GPU算力持續強勁的需求，即便在更新定價後，Nebius仍能提供市場上最具競爭力的GPU基礎設施價格之一"。據Stocktwits報道，截至發稿，Nebius方面尚未就最新一輪漲價傳聞作出公開回應。

供需邏輯：需求能見度超24個月，容量持續告急

市場分析人士指出，此輪漲價背後折射出更深層的供需邏輯。據X平台用戶@MelvinInvests分析，Nebius此前曾嘗試手動調價，但管理層表示需求之強勁使價格調整仍不足以平衡供需。隨後，公司對稀缺的Blackwell算力進行拍賣測試，客戶實際支付價格比此前最高定價高出15%至20%，以確保獲得訪問權限。

該分析人士還指出，Nebius管理層透露，已有客戶預訂2028年一季度和二季度的算力，部分訂單涉及數萬塊GPU，公司當前的需求能見度已超過24個月，較此前約18個月明顯拉長。

值得關注的是，此次漲價同時覆蓋較舊的Hopper架構GPU和較新的Blackwell系列，表明市場需求並不侷限於某一代芯片，而是廣泛分佈於多種AI算力類型之上。

"Nebius正同時受益於兩股力量——一方面持續擴充算力容量，另一方面對現有容量提高收費，"@MelvinInvests寫道。這意味着在利用率維持高位的前提下，每個可用GPU小時所能產生的收入將顯著提升，有助於改善利潤率並加速基礎設施投資回收。

基本面背書：大單在手，擴張持續提速

Nebius近期的基本面亦為市場情緒提供了支撐。據Stocktwits報道，該公司自去年9月獲得微軟重要合同後持續加速擴張，相繼收購Staryps、Eigen AI及Tavily。今年3月，Nebius宣佈與Meta Platforms簽訂270億美元合同，並獲得英偉達20億美元戰略投資。

英偉達周三發布的季度財報進一步印證了上游需求持續強勁的判斷，大型科技公司AI數據中心建設熱潮將持續帶動算力供應鏈需求的市場邏輯由此得到強化。

X平台用戶Jonah Lupton評論稱，Nebius平均約20%的漲價幅度意味着AI生態系統中算力供給仍存在顯著瓶頸，並據此推算Nebius當前短期客戶合同價格可能已達每兆瓦6000萬美元以上，未來Vera Rubin架構產品的合同價格或將突破每兆瓦8000萬美元。

Nebius今年以來股價累計漲幅已達約150%，成為AI概念股中表現最為突出的標的之一。Stocktwits數據顯示，過去30天內NBIS相關討論量激增逾120%，關注人數增加7.3%，截至周四早間，散戶情緒維持"看多"評級，消息量處於"高位"水平。

議價權轉移：數據中心運營商合同條款開始反轉

Nebius漲價折射出的供需失衡，正在重塑整個數據中心行業的合同談判格局。

此前，大型雲廠商在談判中佔據強勢地位，其要求往往極為苛刻：每個服務器機架的運行時間須接近100%，機房溫度和溼度亦設有極為嚴格的標準。一位數據中心高管透露，他曾見過這樣的合同條款：只要一個機架因斷電、過熱或交換機故障而宕機，雲廠商即可取消六個月的租金；若服務水平協議（SLA）違約累積到一定程度，雲廠商甚至可以直接終止租約。

這位高管指出，談判SLA本質上是在"最優價格"與"合同耐久性"之間做取捨——條款越嚴苛，價格越高，但風險也越大。"能爭取到懲罰力度更輕的SLA，就算價格低一點也值得。"

然而隨着運營商議價能力上升，這些極端條款正在被逐步軟化。付款條款方面同樣出現了轉向跡象。據報道援引一位信貸高管的說法，他見過這樣的案例：某客戶僅租用一棟大型數據中心的一小部分，但合同規定，一旦該客戶未能按時付款，就必須承擔整棟設施一段時間內的全部租金。對於這一要求，數據中心業主自己也直言不諱："他說，'聽着，我們知道這很離譜……但我們就是能做到。'"

隨着微軟等雲廠商迫切希望英偉達服務器機架儘快投入運行，CoreWeave等數據中心運營商的議價籌碼正在上升，算力供給側在合同談判中的主動權正日益增強。