智通財經APP獲悉，聯儲局主席沃什周三表示，近期美國長期國債收益率持續攀升，並不意味着投資者正在失去對聯儲局控制通脹能力的信心。相反，他認為，美國經濟表現強勁、企業資本開支激增以及全球地緣政治風險上升，正在共同推高長期借貸成本。其中，以大型科技公司為代表的「超大規模雲服務商」為人工智能(AI)和數據中心建設大舉孖展，正在加劇資本市場的資金競爭，併成為推高收益率的重要力量。
沃什是在聯儲局周三結束9月貨幣政策會議後作出上述表態。當天，聯邦公開市場委員會(FOMC)一致決定將聯邦基金利率目標區間上調25個點子至3.75%-4.00%，為2023年7月以來首次加息。沃什在開場講話中表示，美國經濟活動正以穩健速度擴張，國內支出保持韌性，生產率增長強勁，資本投資也十分旺盛；與此同時，通脹仍然處於高位，因此聯儲局決定「撤回一部分寬鬆政策」，以推動通脹更及時地回到2%的目標。
AI資本開支激增加劇「搶錢」效應
對於近期美債收益率為何持續攀升，沃什在新聞發布會問答環節將經濟基本面和資本需求放在了重要位置。
沃什表示，美國資本開支的激增是「真實存在的」，大型雲計算和科技公司正在市場上大規模籌措資金，因此資本競爭也是真實存在的。
這一表態將近年來席捲科技行業的AI基礎設施投資熱潮，與美國長期利率上升聯繫到了一起。隨着大型科技公司持續建設數據中心、採購AI芯片並擴充電力及網絡基礎設施，相關資本支出規模不斷擴大，而企業通過債券等市場籌措鉅額資金，也意味着政府、企業和其他借款人對資本的競爭進一步加劇。
沃什在官方開場講話中同樣多次強調資本投資的強勁表現。他表示，美國經濟似乎正在進一步增強，新增招聘、私營部門收入以及企業資本投資等多項指標近幾個月均有所改善，企業信貸流動尤其旺盛。與此同時，他認為當前廣泛的金融環境很難被形容為「緊縮」，這一判斷也得到FOMC成員的廣泛認同。
沃什的判斷與紐約聯儲主席威廉姆斯本月早些時候的觀點基本一致。威廉姆斯此前表示，美債收益率上升主要反映美國經濟及經濟前景強勁，而這一增長前景又受到AI、數據中心和更廣泛科技投資大幅增加的推動。因此，他更傾向於將長期利率走高視為經濟強勁的反映。
地緣政治風險同樣推高長期收益率
除了經濟增長和資本開支之外，沃什還將全球地緣政治局勢列為推高長期利率的另一項重要因素。
他表示，全球多個熱點地區的局勢正在推動長期收益率走高，其影響並不僅僅體現為能源、玉米、大豆或小麥等大宗商品現貨價格上漲，還會通過煉油利潤率以及加工和供應鏈成本等渠道，最終傳導至美國商店中的商品價格。
事實上，沃什在開場講話中就特別提到了地緣政治衝擊和不確定性，並認為在這一背景下，美國經濟依然展現出了較強韌性。聯儲局同時指出，美國失業率目前仍處於約4.1%的較低水平，職位空缺和每周工作時長均有所增加，四周平均首次申請失業救濟人數仍處於與充分就業相符的水平。
這也構成了聯儲局此次能夠重新加息的重要經濟背景。儘管長期利率已經明顯走高，勞動力市場並未出現明顯惡化，經濟活動和資本投資反而繼續保持韌性。
不認同「市場對聯儲局抗通脹失去信心」
值得注意的是，在沃什列舉的長期收益率上漲原因中，並不包括市場對聯儲局抗擊通脹能力失去信心。
美國政府債務規模突破40萬億美元后，財政赤字及債務可持續性也一直被部分市場人士視為長期美債收益率上升的重要潛在因素。但沃什此次並未將財政赤字擔憂列入其解釋長期利率上漲的主要因素。
相反，他強調美國經濟增長、資本投資以及地緣政治因素對長期利率的影響。
這並不意味着沃什認為通脹風險已經消退。恰恰相反，他在當天發布會上釋放了明顯的抗通脹信號。
沃什表示，美國通脹已經連續五年多高於聯儲局目標，因此當前政策的主要關注點仍然是雙重使命中的「價格穩定」。他直言，「事實很簡單，通脹太高，而且已經高了太久」。
根據其在發布會上披露的數據，按照最新CPI和PPI數據估算，美國8月整體PCE按年升幅可能達到約3.6%，核心PCE和核心CPI分別運行在約3.2%和2.4%的水平。沃什特別指出，無論觀察過去6個月還是12個月，仍有太多商品和服務類別的價格漲幅超過3%，而且近期多種關鍵大宗商品投入成本也出現上漲。
市場沒有「逼迫」聯儲局加息
近期美債收益率大幅攀升，也一度成為市場判斷聯儲局9月政策路徑的重要因素。在此次會議之前，投資者已經高度押注聯儲局將加息25個點子，部分市場人士甚至擔心，如果聯儲局最終選擇按兵不動，反而可能削弱其抗擊通脹的可信度，並進一步推高長期美債收益率。
不過，沃什明確否認市場定價「逼迫」聯儲局採取行動。他表示，自己當然會觀察市場價格並了解市場釋放的信號，「但今天是我們自己的決定」。
沃什強調，他8月底在傑克遜霍爾全球央行年會上所表達的是一種貨幣政策紀律，而不是提前承諾某一次具體政策決定。當時他提出的行動標準是，聯儲局必須確信潛在通脹正在「明確且以足夠快的速度」向2%的目標回落。
而到了本周會議，FOMC認為這一條件並未得到滿足，因此委員會一致決定加息。沃什稱，一致投票體現了聯儲局希望更及時恢復價格穩定的決心。