緊跟聯儲局，日本央行周五如期加息。

這是自6月以來，僅時隔三個月的再次加息，這節奏為1990年以來首見。

午後，日本央行行長植田和男的鷹派措辭，再度強化未來日央行的加息路徑。

他表示，為了穩步實現2%的目標，將「繼續加息」並保留大幅加息可能性，但不預設加息節奏。

「鷹聲」嘹亮

在記者會上，植田和男講話放「鷹」。

關於加息幅度與節奏，他表示未來不排除加息50個點子或連續加息的可能，具體政策變動完全取決於物價走勢。

如果預見到非常大的通脹風險，或通脹率大幅超過2%的目標，日本央行可能會效仿聯儲局和歐洲央行的做法，採取更激進的緊縮行動。

他強調，目前日本的潛在通脹率尚未超過2%，日央行希望將其穩定在這一水平。

因此傾向於採取先發制人的政策行動，以避免日後被迫大幅加息而對經濟造成意想不到的後果。

植田同時強調，當前正處於需要仔細分析各種數據的階段，但這並不意味着可以放慢腳步。

至於未來加息節奏，日央行目前沒有預設想法，比如每三個月加息一次並不成立。

在通脹判斷上，植田和男認為潛在通脹正趨於穩定在2%左右。

他指出，近期中東局勢的發展可能對物價構成上行壓力，同時中長期通脹預期有所上升。

近期強勁的工資數據表明工資上漲壓力正在擴大，這些都說明潛在通脹強勁並趨於穩定在2%左右。

他表示，迄今為止短期政策重點是將潛在通脹率從低於2%的水平推高，但如果潛在通脹率超過2%的風險成為現實，也可能對日本經濟產生負面影響。

在匯率問題上，植田和男明確劃定了政策邊界。

植田和男強調，日本央行制定政策時會考量貨幣市場波動對國內通脹的影響。

但其政策目標並非控制匯率波動或將匯率穩定在某一特定區間。

在風險因素方面，他重點提到能源成本和海外央行政策。

如果能源成本持續上漲，可能進一步推高批發價格通脹，進而推高消費者價格通脹，這是需要密切關注的問題。

其他央行的政策行動則可能通過多種渠道，包括匯率波動，影響日本經濟。

關於金融狀況，植田和男提醒，隨着利率上升，日本的金融環境正變得越來越不寬鬆。

因此重要的是避免金融環境過度收緊，或者因為利率上升幅度過大而導致資產價格大幅調整。

至於中性利率，他表示很難準確確定，進而也很難確定最終利率；或許隨着央行適時調整政策，才能事先知道這些。

但隨着央行適時調整政策，這些利率水平或許會在過程中逐漸明晰。

驅動因素

周五，日本央行決定將政策利率從1.0%上調至約1.25%。

創下1995年以來的31年最高點。

回顧來看，日央行於2024年3月啓動首次加息，結束長達八年的負利率政策。

此後，該行已累計加息五次。今年6月，日央行將基準利率上調至1%。

僅僅三個月，這次議息又再次上調0.25個百分點。

與以往的漸進式步伐相比，此次加息間隔的縮短表明：日本央行正切實加快貨幣緊縮政策的步伐。

背後的驅動因素是日元疲軟、油價上漲以及通脹壓力。

由於中東局勢惡化導致油價飆升，加之AI相關需求激增、原材料和機械價格上漲，日本央行一直在防範潛在通脹率超過2%的目標。

尤為值得關注的是，日元的持續走弱。

在7月美日聯手干預匯率後，美國財長貝森特一直在敦促日本提高基準利率。

目前，美日之間的利率差仍維持在2.75個百分點左右。

近期，包括美日韓在內的主要國家央行，為應對油價上漲帶來的全球通脹壓力，紛紛轉向鷹派立場。

早前，韓國央行也於8月底將基準利率從2.75%上調至3.00%，為連續兩個月加息。

9月，歐央行率先加息25點子，聯儲局本周四將基準利率從3.75%上調至4.00%。

此次日本央行加息已在市場預期之中，眼下關鍵問題在於：未來加息的速度和幅度究竟會有多大。

市場認為，日本央行在12月會議前再次加息的可能性高達90%。